国际金价持续飙升，9月3日COMEX黄金期货价格站上3600美元/盎司的历史关口，这是国际黄金期货价格连续第七个交易日上涨。
在国际金价突破3600美元大关的历史性时刻，全球资产市场正经历一场深刻变革。黄金这一古老资产展现出惊人活力，与此同时，世界黄金协会计划推出数字黄金试点，试图将传统黄金交易带入数字化新时代。
而曾经被称为“数字黄金”的比特币却呈现截然不同的走势，自8月14日创下124,517美元历史高点后，比特币价格下跌超过13%，跌至约107,290美元的两个月低点，截至9也3日发稿时，比特币现报111171美元，与黄金的强势表现形成鲜明对比。
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黄金市场的强劲表现并非偶然，而是多种因素共同作用的结果，预示着全球资产配置格局正在发生深刻变化。
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，此轮贵金属上涨主要受到美联储9月降息预期增强的推动。鲍威尔近期表示“在通胀回落、美国非农就业数据下降的背景下，货币政策调整的窗口已经打开”。
黄金实时价格
市场普遍预期，美联储将在 9 月份降息 25 个基点，并在 12 月再降息 25 个基点，正式开启今年的降息周期。这一预期源于美国近期放缓的通胀数据、制造业 PMI 持续低于荣枯线等经济信号，以及美联储主席在公开讲话中释放的鸽派倾向。利率下行将降低持有非生息资产的机会成本，叠加美元指数在降息周期中往往承压，使得黄金这类兼具避险属性与抗通胀功能的非收益资产更具吸引力，成为投资者对冲货币贬值风险的重要配置选项。
杨德龙认为，国际金价长期上涨的背后是美元信用受到质疑：“美元越发越多，美国政府负债高达37万亿美元；包括中国央行在内的多国央行，每个月买入实物黄金，增加了黄金的需求；再加上美元指数的回落，这些因素都推动了国际金价上涨。”
他甚至预测：“国际金价将来突破5000美元/盎司，甚至10000美元/盎司也只是时间问题。”这种长期看好黄金的观点在市场中并不罕见。
在世界黄金协会的推动下，黄金这一最古老的交易资产正迎来数字化变革，可能彻底改变规模高达9000亿美元的伦敦实物黄金市场。
世界黄金协会正计划推行“数字黄金”，可作抵押、满足保证金要求，从而打破黄金无收益的现状，这种名为“集合黄金权益”（PGIs）的新型数字部门。
央行黄金储备月度统计数据，来源世界黄金协会
将允许银行和投资者买卖存放在独立账户中实物黄金的部分所有权，世界黄金协会首席执行官戴维·泰特表示：“我们正努力将黄金的数字层面标准化，以便未来黄金市场也能使用其他市场中常见的各类金融产品。”
尽管金价持续飙升，但业内部分人士认为，作为全球最古老的资产之一，黄金正面临被加密货币和挂钩传统资产的稳定币等竞争对手超越的风险。
PAXG实时数据，来源币界网
目前最成功的两款黄金稳定币 —— 泰达黄金（XAU₮）和派克斯黄金（PAXG），管理规模分别仅为 13 亿美元和 10 亿美元左右，这一数据在黄金支持的 ETF 市场面前显得极为渺小 —— 全球黄金 ETF 总管理规模已突破 4000 亿美元，黄金稳定币所占份额不足 1%。相较于 ETF 成熟的市场生态与投资者认知度，黄金稳定币在资产流动性、交易深度及机构参与度上均存在显著差距。
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XAUT实时数据，来源币界网
世界黄金协会敏锐捕捉到这一市场空白，试图通过技术迭代与合规创新，打造新型数字黄金产品，旨在突破现有局限，实现其他机构未能达成的目标 —— 构建高效透明、无缝衔接传统与数字资产市场的黄金投资新范式。
在金价持续攀升的同时，比特币却呈现截然不同的走势，打破了它们过去两年半存在的相关性模式。
自8月14日创下124,517美元的历史高点后，比特币价格下跌超过13%，跌至107,290美元的两个月低点。IG市场分析师Tony Sycamore表示：“过去两年半，黄金、比特币和纳斯达克之间存在强相关性，三者齐头并进。然而，最近几周黄金和比特币之间的相关性出现了断裂。”
比特币9月3日实时数据，来源币界网
Sycamore认为这体现了比特币的“分裂性格”：“有时，比特币被当作价值储存或避险资产，有时则被视为风险资产。”
美国劳工节假期导致市场流动性下降，加大了波动风险。链上数据显示，长期休眠的巨鲸钱包重新活跃，抛售大量比特币，并将所得资金转为以太坊。
来自币安和Coinbase的数据表明，永续合约市场的卖出量持续超过现货买入量，累积成交量差显示大户交易群体在积极抛售。市场还在消化美国总统特朗普关于关税以及试图影响美联储的言论，这也加剧了波动性。
面对黄金创新高、数字化革命和比特币分化的新格局，投资者需要调整投资策略，以应对不断变化的市场环境。
杨德龙认为，在投资组合中配置 20% 左右的黄金类资产，是比较好的投资策略。从宏观经济视角来看，全球货币超发引发的通胀预期、地缘政治冲突带来的不确定性，持续强化黄金的避险属性；而科技赋能下的数字化变革，更为黄金资产开辟新机遇。世界黄金协会正积极推进区块链技术应用，通过发行黄金代币、搭建数字化交易平台，一旦这些尝试成功落地，不仅能大幅提升黄金的流动性，突破传统交易的时空限制，还将拓展其在供应链金融、跨境支付等新兴领域的应用场景。这意味着黄金有望从单纯的避险资产，转变为具备收益能力的生息金融资产，其配置价值将得到进一步提升。
比特币季度、月、周价格表现，来源coinglass
历史数据显示，比特币价格通常会在黄金创下新高后的150天内出现上涨。2020年疫情期间，黄金价格突破2,000美元创下新高，随后比特币在次年也刷新了历史高点。
Thereya增长主管Joe Consorti今年早些时候表示，比特币的价格通常会滞后于黄金100至150天。Sycamore认为：“从长远来看，我认为如果特朗普让经济持续过热，美联储在通胀持续的情况下降息，比特币与黄金的相关性会重新增强，两者都将走高。”
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黄金与比特币的走势分化可能只是短期现象，历史数据显示，比特币价格往往在黄金创下新高后的100至150天内出现上涨。2020年黄金突破2000美元时如此，如今黄金站上3600美元高位，比特币或许正在酝酿下一轮行情。
面对这场传统与数字交融的资产变革，投资者可能需要重新审视黄金在资产配置中的角色——它不再只是避险工具，而可能成为数字金融生态中的重要组成部分。
