8 月 1 日，香港《稳定币条例》正式实施，要求在港发行法币稳定币或宣称锚定港元的法币稳定币须申请牌照。8月14日，香港金管局及香港证监会就稳定币相关市场波动发布联合声明，并重申，在考虑稳定币发行人牌照申请时将采取稳健及审慎方式，并设立较高的门槛。本文将剖析波动成因、监管应对及投资者策略意义重大。
香港金管局和香港证监会发布声明，提醒大家注意最近稳定币市场的异常波动。这些波动主要是因为有人说要在香港申请稳定币发行牌照，或者传出相关消息、猜测，甚至有人声称和监管部门聊过这事。
图：8月14日香港金管局和香港证监会发布声明内容
金管局明确表示，审批稳定币发行牌照会非常严格，标准很高。同时强调，不管是口头说要申请，还是已经递交材料，又或者和监管部门有过沟通，都只是申请流程的一部分。能不能拿到牌照，全看申请符不符合要求。由于最终结果不确定，现在这种因为市场炒作引起的价格波动，更提醒我们要保持冷静。盲目跟风很容易冲动投资，让大家白白承担不必要的风险。
近期，香港市场中与稳定币概念相关的波动频繁出现。从市场表现来看，部分拟申请稳定币发行人牌照、计划从事相关活动或仅仅是探讨此类计划可行性的企业，其相关公告、新闻一经发布，或是社交媒体上出现相关帖文、市场产生相关揣测时，股价便会出现剧烈波动。一些企业在发布可能涉及稳定币业务的模糊信息后，其股价短时间内大幅上涨，吸引了大量投资者的关注和资金流入；但随后，又可能因为申请进展不明朗、监管态度不确定等因素，股价迅速下跌，导致投资者遭受损失。
例如，某些企业在宣称与香港金融监管当局接触后，股价在数日内大幅飙升，涨幅高达数倍；然而，当监管机构明确表示接触并不等同于获批，且审批过程极为严格时，这些企业的股价又迅速回落，回到甚至低于最初的水平。这种剧烈的股价波动，使得市场充满了不确定性和风险。
图：复星国际股价
市场上出现的与稳定币发行人牌照申请相关的各类信息，成为引发波动的重要因素之一。随着《稳定币条例》的实施，众多企业表达了申请牌照的意向。当企业发布有关申请牌照的公告、新闻，或者社交媒体上出现相关传言时，市场往往会对其未来在稳定币市场的发展前景产生过高预期。投资者普遍认为，一旦企业获得牌照，将在新兴的稳定币市场中占据先机，从而带来巨大的商业利益和投资回报。这种乐观的预期使得大量资金迅速涌入相关企业，推动股价大幅上涨。
在稳定币概念受到市场广泛关注的背景下，市场情绪变得极为敏感和狂热。部分投资者缺乏对稳定币市场及相关企业的深入了解，仅仅基于市场炒作和价格上涨的势头，盲目跟风投资。社交媒体的快速传播也进一步加剧了这种市场情绪的蔓延。一些未经证实的消息在社交媒体上迅速扩散，引发投资者的恐慌或过度乐观情绪，导致市场交易行为出现非理性特征。例如，一些社交媒体上的帖子声称某些企业即将获得稳定币牌照，尽管这些消息并无可靠依据，但却引发了大量投资者的抢购行为，推动股价非理性上涨。
图：稳定币市值变化
香港金管局与相关机构在牌照申请过程中的沟通信息，也在一定程度上加剧了市场波动。虽然金管局强调沟通及意向表达只是申请过程的一部分，最终是否获批取决于是否符合严格的发牌条件，但市场对于这些沟通信息的解读往往存在偏差。部分投资者将监管机构与企业的沟通视为企业获批牌照的积极信号，从而做出过度乐观的投资决策。而当监管机构明确表示审批标准严格、初期仅会批出少数牌照时，市场预期又迅速反转，导致股价大幅下跌。这种监管沟通信息的不确定性，使得市场处于频繁的波动之中。
香港金管局在稳定币发行人牌照申请审批过程中，始终秉持稳健及审慎的原则，并设立了较高的门槛。金管局总裁余伟文明确表示，金管局采取严格及审慎的态度审批稳定币发行人牌照申请，审批标准门槛甚高，在初期仅会批出数个牌照。这意味着，金管局对于稳定币发行人的资质、风险管理能力、合规运营水平等方面有着极为严格的要求。金管局强调，表达意向或提交稳定币牌照申请，以及与相关机构的沟通，仅仅是申请牌照的过程，最终能否获发牌照，将严格依据申请是否符合发牌条件来判断。这种明确的态度和严格的审批原则，旨在确保进入市场的稳定币发行人具备足够的实力和能力，保障市场的稳定和投资者的利益。
图：香港金融局稳定币发行制度
为维护市场的廉洁稳健及保障投资者权益，香港证监会积极发挥其监管职能。证监会设有专门的市场监察团队，并配备先进且经过验证的系统，对香港的交易活动进行密切监察。针对任何可能损害市场廉洁稳健的操纵或欺诈行为，证监会将采取严厉的行动。在稳定币相关市场波动期间，证监会密切关注股价的异常波动情况，对于利用虚假信息、操纵市场等行为进行严厉打击。例如，对于发布误导性信息、故意制造市场混乱的企业或个人，证监会将依法追究其责任，通过罚款、限制交易等手段，维护市场的正常秩序。
图：稳定币美元币-USDC实时数据
投资者在面对稳定币相关市场波动时，首要任务是保持冷静，深入分析相关信息。不能仅仅基于市场炒作或价格势头就做出投资决策。对于企业发布的有关稳定币业务的公告、新闻，投资者应仔细研究其具体内容，判断其真实性、可行性以及对企业未来业绩的实际影响。同时，要对社交媒体上的信息保持高度警惕，避免受到未经证实的消息的误导。在投资前，应充分了解稳定币市场的发展趋势、相关法律法规以及企业的基本面情况，通过深入的分析和研究，做出理性的投资决策。
投资者必须清楚地认识到，与稳定币概念相关的投资存在诸多风险。稳定币市场作为新兴市场，其发展前景存在较大的不确定性。企业在申请稳定币发行人牌照过程中，面临着严格的审批标准，最终能否获批具有很大的不确定性。即使企业获得牌照，在后续的运营过程中，还将面临市场竞争、监管政策变化等多种风险。因此，投资者应避免被短期价格波动带来的诱人回报假象所迷惑，时刻保持理性，根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产，避免过度集中投资于高风险的稳定币相关项目。
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香港金管局与证监会联合声明及监管举措，彰显维护市场稳定与投资者权益的决心。稳定币虽具潜力，但市场波动风险不容小觑。投资者需认清风险，理性决策；市场参与者应规范公众沟通，避免误导。多方协同方能推动香港稳定币市场稳健发展。
