8月1日，香港《稳定币条例》正式生效，全球首个针对法币稳定币的全面监管框架落地。原本预期年内发放的首批牌照却意外推迟——香港金融管理局副总裁陈维民明确表示，首批稳定币牌照可能要到2026年初才会发出，数量仅有“个位数”。超过50家机构蜂拥至香港金管局提交申请或表达意向，从互联网巨头、跨国银行到中资机构，一场激烈的牌照争夺战已进入白热化阶段。
在众多竞争者中，三家曾参与金管局稳定币发行人“沙盒”测试的机构成为焦点：京东旗下的京东币链科技、获得红杉中国等投资的圆币创新科技，以及渣打银行联合安拟集团和香港电讯组成的合资公司Anchorpoint。
香港稳定币牌照争夺战已形成明确的竞争梯队，根据申请机构的背景和战略定位，可将其划分为四大体系：互联网系、银行系、央企中资背景系以及支付机构系。
京东币链科技依托京东集团的强大资源与品牌背书，在数字货币领域布局深远。其计划发行与港元 1：1 挂钩的稳定币，此举精准锚定跨境贸易结算市场。在当前国际贸易日益频繁的背景下，传统结算方式存在效率低、成本高的痛点，而该稳定币凭借港元的稳定性与数字货币的便捷性，能大幅缩短结算周期，降低交易成本，有望成为跨境商家的优选结算工具，助力京东集团拓展全球贸易版图，抢占跨境金融市场先机。
图：京东币链-京东稳定币消息
圆币创新科技凭借自身在区块链技术领域的创新优势，成功吸引资本目光，完成 4000 万美元 A2 轮融资。此轮融资由众安国际、红杉中国、国泰君安等头部机构领投，不仅为其注入雄厚资金，更带来丰富的行业资源与战略支持。资金的注入将加速其技术研发与产品迭代，在市场竞争中进一步强化技术壁垒，凭借充足的资本储备与头部机构的背书，圆币创新科技在行业赛道上蓄势待发，有望实现跨越式发展。
图：圆币-HKDR稳定币消息
渣打银行（香港）携手安拟集团及香港电讯成立合资公司 Anchorpoint，展现出其在数字货币领域的积极布局。在相关条例生效当日（8 月 1 日），便迅速向金管局表达申请意向，体现出抢占市场的敏锐嗅觉与高效执行力。三家企业优势互补，渣打银行的金融底蕴、安拟集团的专业技术以及香港电讯的通信网络，将为合资公司在牌照申请、业务拓展等方面提供强大支撑，在行业发展初期抢占有利地位。
图：Anchorpoint官方
Anchorpoint Financial Limited首席执行官禤惠仪明确表示：“渣打相信稳定币将在构建香港可持续数码资产生态系统中发挥重要作用。我们致力透过参与其中支持香港作为国际金融中心及数码资产中心的地位。”
香港金管局对稳定币发行的实名制管理堪称严苛。初期要求每一名香港合规稳定币持有人的身份都必须经过严格核实，坚决杜绝匿名使用的情况。这一举措旨在从源头防范洗钱、恐怖融资等金融犯罪活动，确保稳定币交易的透明性与安全性。通过严格把控持有人身份信息，金管局能够更有效地追踪资金流向，维护金融市场的稳定秩序，为香港稳定币市场构建起坚实的第一道防线。
金管局明确规定，稳定币必须拥有高质量、高流动性的储备资产作为支撑，同时要求发行人必须在一个工作日内处理赎回请求。高质量、高流动性的储备资产能保障稳定币的价值稳定，避免因资产贬值引发市场恐慌。而一日内处理赎回请求的规定，则极大增强了投资者对稳定币的信任。这意味着投资者在需要时能快速将稳定币兑换为法定货币，降低资金被套风险，为稳定币市场的健康发展提供有力保障 。
图：香港金管局稳定币发行制度
除上述要求外，稳定币发行人还需满足一系列全方位的运营规范。不仅要在香港维持实体办公室，以确保监管机构能够进行有效监督；还要满足最低资本要求，保证具备足够的抗风险能力。此外，发行人必须证明可行的应用场景和可持续商业模式，这有助于筛选出真正具备发展潜力和市场价值的稳定币项目，推动稳定币行业朝着规范化、可持续化方向发展，提升整个行业的质量与竞争力。
这些规定对传统金融机构更为有利，拥有发钞权、深厚合规能力及丰富金融运营经验的香港传统金融机构和发钞银行，更容易满足监管标准。对京东、蚂蚁等互联网企业而言，除了需符合香港监管要求，还需获得内地相关部门许可，尤其是涉及跨境数据流动需通过内地数据安全审批。
牌照发放时间推迟至2026年初，这一消息已对市场情绪产生显著影响。此前，在《稳定币条例》5月通过立法会审议后，香港市场曾掀起一波稳定币热潮。数据显示，自5月以来，港股稳定币指数已连续上涨3个月。仅在7月份，就有近10家港股上市公司公告拟申请稳定币牌照或升级虚拟资产交易牌照，通过股票配售筹集超过15亿美元。
图：港股四方精创股价
金管局已发出警示，呼吁市场参与者保持克制，避免制造不切实际的预期。对于投资者而言，需要理解获得牌照仅是起点而非终点。圆币创新科技总裁刘宇直言：“我不认同‘获得稳定币牌照就能躺赚’的说法。稳定币发行人真正的价值在于构建完整生态的能力，而非单一牌照。”
目前稳定币发行人的主要收益来源是储备资产的利息收入，其商业成功依赖于支付场景的拓展和用户规模的扩大。
尽管竞争激烈，但香港稳定币的真正价值在于其应用场景的拓展能力。各主要申请机构已明确规划了稳定币的商业化路径。
圆币创新科技总裁刘宇透露：“我们拟推出的港元稳定币HKDR，核心应用场景是跨境支付。预计HKDR能大幅提升商户支付效率和降低交易成本。”该公司已与找钢集团旗下子公司达成合作，支持其国际贸易业务的稳定币结算。
图：香港稳定币发展历程
京东币链CEO刘鹏则将目光投向零售领域，计划让京东稳定币在“京东全球售港澳站”率先落地。渣打银行联合体则更侧重机构级数字资产服务，为金融机构和企业客户提供安全、高效、合规的稳定币解决方案。
香港金管局总裁余伟文曾为稳定币定调：“稳定币不是要取代现有货币体系，而是填补跨境支付中的‘效率缺口’。”这一表述明确了香港推动稳定币的核心目标——提升跨境支付效率，而非创造投机工具。
在稳定币领域，美元稳定币呈现出高度集中的垄断态势，已牢牢占据全球 90% 以上的市场份额。其中，USDT 和 USDC 形成双寡头格局，二者合计市场份额高达 86.5%。
货币
价格
流通市值
24H涨跌幅
这种局面的形成，与美元作为全球主要储备货币的地位密不可分，依托美元强大的信用背书和广泛的使用场景，USDT 和 USDC 在跨境支付、加密资产交易等领域迅速扩张。稳定币市场的头部效应显著，新参与者想要打破这一格局，面临着巨大的挑战。
图：稳定币市值
面对美元稳定币的强势垄断，香港稳定币发行人的港元稳定币突围之路充满荆棘。香港作为国际金融中心，虽拥有成熟的金融体系和监管经验，但在稳定币领域，港元稳定币的市场认知度和用户基础远不及美元稳定币。加之稳定币市场用户使用习惯固化，且美元稳定币在技术、生态等方面已形成规模优势，港元稳定币若想在市场中分得一杯羹，不仅需要提升自身技术安全性和交易效率，还需在合规性、应用场景拓展上持续发力，探索差异化竞争策略。
香港推动稳定币监管，背后蕴含着深远的战略意图。这不仅是香港在虚拟资产领域争夺定价权、规则制定权的关键行动，更是应对美元霸权、避免本地铸币税流失的重要战略布局。通过完善稳定币监管框架，香港既能有效防范金融风险，维护金融市场稳定，又能在安全与创新之间找到平衡，引导稳定币行业健康发展。此举有助于香港在未来全球货币体系变革中抢占先机，提升国际金融市场的话语权和影响力，巩固其国际金融中心地位 。
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随着牌照发放时间延至2026年初，市场情绪已明显降温。但京东、渣打和圆币科技等竞争者仍在紧锣密鼓地推进申请工作，这些机构都必须在9月30日前提交完整申请材料。无论最终哪些机构脱颖而出，香港稳定币生态的发展都将深远影响跨境贸易格局。正如圆币创新科技所言，在明确监管指引下，香港将成为稳定币创新和应用的重要试验田，为数字经济发展注入新活力。
