近期，随着美国当选总统特朗普即将上任，市场对其新政可能带来的政策冲击担忧日益加剧，新兴市场货币遭遇不同程度的抛售潮，越南盾汇率也跌至历史新低。截至2024年12月31日，越南盾兑美元汇率下跌至25485，跌破了2024年5月创下的历史最低纪录。消息面上，越南央行还宣布将参考汇率下调至1美元兑24327越南盾的历史低点，且越南盾可在参考汇率上下浮动5%。
2025年2月13日，特朗普签署《互惠贸易和关税备忘录》，明确了“对等关税”政策框架。他将2024年美国持续扩大的贸易逆差归咎于“不公平贸易”，“对等关税”成为其兑现“美国优先”承诺的核心手段。例如，2月10日特朗普表示对所有进口钢铝加征25%关税，相关要求“没有例外和豁免”，从2025年3月12日起，加拿大输美钢铝的总关税增至50%。此外，他还提及对从中国进口的商品加征10%的额外关税，对从加拿大和墨西哥进口的商品加征25%的额外关税等举措。
互动提问：特朗普的这些关税政策是基于什么目的制定的呢？
回答与解析：特朗普制定这些关税政策主要目的是兑现“美国优先”承诺，减少美国的贸易逆差。他认为其他国家的贸易行为对美国存在不公平性，通过提高关税来保护美国本土产业，促进美国国内生产和就业。例如对钢铝加征关税可以保护美国的钢铁和铝产业，减少国外低价产品的冲击。
一方面，美元的持续走强是新兴市场货币包括越南盾贬值的重要因素。高盛预测2025年“强美元”或将成为全球外汇市场的主旋律，美元强势使得部分新兴市场货币贬值压力加剧。另一方面，越南自身经济结构也使得其容易受到外部冲击。越南是高度依赖出口的经济体，特朗普的关税政策对其影响显著。越南向美国出口的钢铁（按价值计算）甚至超过了中国，2024年越南向美国出口的钢铁与铝占其GDP的0.3%，美国的关税政策无疑会打击越南的出口，进而影响其经济和货币汇率。
此外，越南国内的金融事件也对越南盾贬值起到推动作用。2024年4月越南房地产大亨张美兰诈骗案引发了SCB的挤兑事件，对越南的金融体系造成巨大冲击，越南央行不得不对该银行放贷救助，截至4月2日已向SCB注入237.2亿美元的“特别贷款”，这相当于越南外汇储备的四分之一，相当于越南2023年全年GDP的5.6%，如此高昂的代价对越南盾贬值有推动作用。
互动提问：越南盾贬值对越南经济有哪些具体影响呢？
回答与解析：越南盾贬值有利有弊。有利方面，贬值可以使越南的出口产品在价格上更具竞争力，一定程度上促进出口。例如越南的纺织品、农产品等出口企业可能会受益。不利方面，贬值会导致进口商品价格上升，增加企业的进口成本，可能引发通货膨胀。同时，国际资本会因为货币贬值而撤离越南市场，如2023年以来至今，国际资本在越南的总投资年减近三成，超过千万亿越南盾的资金从该国撤离。
除了越南盾，韩元、巴西雷亚尔、阿根廷比索等新兴市场货币也遭遇了较大幅度的贬值。2024年12月31日，韩元兑美元汇率下跌0.37%，2024年全年累计贬值幅度达14.5%，为2008年以来最大跌幅；巴西雷亚尔、阿根廷比索兑美元汇率2024年全年累计贬值幅度均超27%。这显示出在特朗普关税政策和美元走强的背景下，新兴市场货币面临着普遍的压力。
互动提问：新兴市场货币普遍贬值会带来哪些全球性的影响呢？
回答与解析：新兴市场货币普遍贬值会对全球经济和金融市场产生多方面影响。在经济方面，新兴市场国家的进口能力下降，可能影响全球贸易规模。同时，新兴市场国家的债务负担会加重，因为很多新兴市场国家的外债是以美元计价的，货币贬值会使他们需要偿还更多的本币。在金融市场方面，会引发全球资金流向的调整，投资者可能会从新兴市场撤离资金，转向更稳定的市场，如美国市场，这可能会导致新兴市场金融市场的动荡。
进入2025年，全球汇率市场形势仍错综复杂，美联储政策预期变化、特朗普的关税政策实施情况及地缘政治局势等因素将决定美元汇率走势。对于越南盾而言，预计未来可能继续走弱，越南央行或将增加美元供应量以稳定市场波动。然而，央行的干预措施效果还存在不确定性，需要综合考虑国内经济状况、外汇储备等多种因素。
互动提问：越南央行增加美元供应量来稳定市场波动，这种方法一定有效吗？
回答与解析：这种方法不一定完全有效。增加美元供应量可以在短期内缓解市场对美元的需求，稳定越南盾兑美元的汇率。但如果市场对越南经济的信心不足，或者特朗普的关税政策持续对越南出口造成打击，那么增加美元供应量可能只是暂时稳定汇率，无法从根本上解决问题。而且，增加美元供应量可能会消耗越南的外汇储备，一旦外汇储备不足，可能会引发更严重的汇率危机。
总之，特朗普的关税政策对新兴市场货币产生了较大冲击，越南盾等货币面临着严峻的挑战，未来的走势需要密切关注全球经济和政策环境的变化。
