美国证监会原本准备在本周五一并披露部分加密监管安排，但相关公开会议已被临时取消。多名知情人士称，原定推动代币化证券交易的“创新豁免”也将再次延后。

这项豁免原本旨在降低合规门槛，让机构在现有证券法框架下发行和交易链上证券。白宫方面担心，SEC此时单独推进，可能干扰国会围绕《数字资产市场清晰法案》的谈判进度。

华尔街反对以豁免改规则

来自传统金融机构的阻力也在上升。报道提到，华尔街行业组织 SIFMA 是反对这一安排的主要力量之一。其核心意见是，涉及证券市场结构的重大调整，不应通过豁免推进，而应进入正式规则制定程序。

争议集中在链上交易场所如何适配现有美股交易规则，尤其是券商为客户寻求最佳执行价格的义务。当前美国市场依赖 Regulation NMS 在交易所之间联通报价，但若代币化证券在去中心化平台或自动做市商上交易，价格形成和执行成本就可能与传统交易所不同。

SEC内部重新评估法律依据

除外部阻力外，SEC内部也在重新审视自身权限。知情人士称，工作人员越来越关注，机构是否有足够法律依据提供如此广泛的豁免，以及是否完成了必要的经济分析和程序步骤。

报道还称，行业人士已被告知，这项工作可能需要等待《数字资产市场清晰法案》的结果。SEC发言人没有立即回应有关时间安排的提问。

代币化推进快于监管落地

这并不是该提案第一次推迟。SEC今年 5 月也曾接近发布相关方案，但最终没有落地。当时市场一度担心，豁免可能允许发行与底层证券并非一一对应的“合成型”证券代币。

在华尔街加快测试链上证券基础设施之际，这次延后格外受关注。纳斯达克、纽约证交所都已披露相关计划，美国存管信托与清算公司上月也完成了一批代币化证券的真实生产环境测试交易。花旗此前预计，到 2030 年，代币化资产市场规模可能达到 5.5 万亿美元。