在美联储降息预期变化和早期巨鲸大规模抛售的双重打击下，加密货币市场迎来了新一轮动荡。截至8月26日，比特币价格一度跌至10.87万美元，这是自上月9日以来首次跌破10.9万美元大关。受比特币下跌影响，主要加密货币相关股票和ETF产品全线受挫，市场总市值从周末的4.01万亿美元高点回落至3.69万亿美元，短短几日内蒸发逾3000亿美元。
本周初，加密货币市场呈现普跌态势。比特币作为行业风向标，一度跌至108762.04美元，不仅跌破11万美元心理关口，甚至低于美国总统特朗普就任前创下的历史高点（109312.19美元）。
图：加密货币市场走势情况
除比特币外，主要竞争币也一致呈现出大幅下降趋势。据Coin Market Cap数据显示，按市值计算排名前21位的虚拟资产（不包括稳定币）均比24小时前呈现弱势。
在加密货币市场的剧烈震荡中，各主流币种集体承压。以太坊 24 小时内价格下跌 6.2%，触及近期低位；XRP 同步下挫 3.91%，市场信心有所动摇；BNB 作为币安生态代币，也未能幸免，跌幅达 3.36% 。Solana 遭遇重挫，暴跌 9.57%，成为当日领跌币种；Tron 与 Dodge Coin 分别下跌 3.38%、8.27%，Cardano 更是出现 8.46% 的显著跌幅。
货币
价格
流通市值
24H涨跌幅
图：BNB8月27日实时数据
这种全面下跌态势，印证了市场正经历广泛的风险规避情绪，投资者出于对宏观经济环境不确定性、监管政策收紧等多重因素的担忧，纷纷选择离场观望，引发加密资产集体抛售潮。
随着比特币价格在 8 月 25 日出现断崖式下跌，加密货币市场上演了一场惊心动魄的 “血洗” 行情。Coin Glass 数据显示，当日全网清算规模高达9.398 亿美元，其中8.1821 亿美元来自看涨合约爆仓，大量押注价格上涨的杠杆交易者损失惨重。
图：8月25日加密市场总爆仓
这种大规模清算引发连锁反应，恐慌性抛售进一步加剧市场下行压力，形成 “价格下跌 - 强制平仓 - 抛压加重” 的恶性循环。截至当日，全球加密货币 24 小时内爆仓金额累计8.4 亿美元，超过16.6 万名投资者血本无归，部分高杠杆账户瞬间归零，市场情绪陷入极度悲观。
此次加密货币市场大幅回调由多种因素共同导致，既包括宏观经济环境变化，也涉及行业内部特定因素。
美联储降息预期变化是影响市场情绪的关键因素，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔演讲中虽然暗示了货币政策缓和的可能性，但随着“变数仍然很多”的忧虑增大，市场开始动摇。
市场参与者特别关注美国商务部将于29日公布的今年7月个人消费支出（PCE）价格指数，这是美联储最信任的物价指标。目前，7月核心PCE的上升率共识为2.9%，是5个月以来的最高年增长率。
一名持币超5年的比特币“巨鲸”突然抛售2.4万枚比特币（价值约26亿美元），对市场产生了立竿见影的影响。这一举动在流动性稀薄的周末时段引发连锁反应，导致大量杠杆头寸被强制平仓。
WhaleWire的Jacob King指出：“巨鲸的行动引发了其他交易者的恐慌性抛售，加剧了下跌螺旋。这种流动性紧缩在前一周杠杆多头头寸增加的背景下进一步恶化。”
加密货币市场的剧烈波动迅速蔓延至传统金融市场，与加密资产相关的股票和ETF产品出现全面回调。
8 月 25 日纽约股市开盘后，虚拟资产市场遭遇 “黑色风暴”。Strategy（MSTR・-4.17%）、Bitmine Mergion Technology（BMNR・-7.27%）等虚拟资产储备企业受比特币价格剧烈波动冲击，股价直线下挫。
图：8月25日加密货币概念股总走势
Coinbase（-4.33%）、Robinhood（-1.26%）等交易平台股因市场活跃度骤降承压。比特币开采股马拉控股公司（-5.46%）受制于算力成本上升与币价倒挂，稳定币相关股 Circle（-7.26%）也因 USDC 储备透明度争议加剧抛售潮。业内人士分析，美联储加息预期与 SEC 监管收紧是本轮暴跌主因，市场恐慌指数飙升至近三月高位。
加密货币交易所交易基金（ETF）本周遭遇了有史以来最大规模的资金流出之一，美国投资者撤资近10亿美元。机构投资者从比特币ETF中撤出约5.23亿美元，并从以太坊ETF中创纪录地撤出4.22亿美元。
图：加密货币ETF走势
在澳大利亚，VanEck和Betashares的ASX上市比特币ETF自上周以来也下跌了近5%。加密货币ETF交易占比特币供应量的6.5%和以太坊供应量的5.3%，这些资金流出直接影响了数字资产的价格。
面对当前市场波动，分析师们对比特币及加密货币市场的未来走向存在不同看法。
BTC Markets加密货币分析师Rachael Lucas表示：“此次回调是由获利了结、技术面阻力以及利率预期变化共同推动的。”Lucas认为短期修正可能会持续，下跌幅度甚至可能达到30%。
加密分析师KillaXBT认为，比特币在低时间框架上结构偏空，需重新站上11.34万美元/枚的周线开盘价才能验证进一步上涨，否则可能面临再次探底的风险。
图：8月27日比特币走势
尽管短期市场表现疲软，但一些长期因素仍然积极。LMAX Group市场策略师Joel Kruger表示：“尽管短期回调，机构信念依然坚定。”
期权数据也显示持续的看涨情绪。链上期权平台Derive的Sean Dawson表示：“市场并未因回调而动摇，基本面保持完好。当前7日相对强弱指数（RSI）显示超卖状态，但尚无明确的反转信号。”
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机构投资者似乎正在利用这次回调机会逢低吸纳。市场传言显示，富达已实现8700万美元的净流入，Bitwise流入970万美元，21Shares流入560万美元。
分析师指出，一旦短期波动平息且价格突破11.35万-11.4万美元关键阻力位，比特币可能重获上涨动，但在此之前，市场可能需要经历更长时间的盘整和不确定性。
