比特币（BTC）在8月25日再度成为市场关注焦点，比特币跌破11.3万美元关口，24小时跌幅2.08%，甚至一度短时下探至110,680美元，这是比特币自8月3日以来的最低水平。截至发稿时，比特币价格111261美元，24小时跌幅3.05%。
本次比特币从124,176美元的历史高点下跌超过9%，这一急剧回调引发了市场对牛市是否告终的疑问。分析师指出，美联储降息预期降温与ETF资金外流共同导致了此次下跌。
比特币跌破11.3万美元关键心理关口引发了市场连锁反应，这个位置不仅是重要的心理防线，更是巨大的流动性池子，一旦失守便触发了大量止损单。技术图表显示，比特币日线级别已形成“顶部阴跌”形态，表明多头力量明显减弱，市场情绪转向谨慎。
货币
价格
流通市值
24H涨跌幅
图：比特币8月25日近1H走势
从 4 小时级别 K 线走势来看，比特币价格自 115,800 美元附近开启回调，逐步下行至 114,600 美元关口，形成清晰的短期下降通道。值得注意的是，K 线连续出现较长上影线，这种形态直观反映出多头在尝试反弹时，每次都遭遇空头强大抛压，难以扭转颓势。从量价关系分析，下跌过程中成交量显著放大，较前期均值提升约 30%，这一数据表明比特币跌破 11.3 万美元并非偶然波动，而是市场真实卖盘力量主导的结果。
图：比特币4 小时级别 K 线走势
Material Indicators联合创始人Keith Alan指出，订单簿低位出现大量新增买单，可能暗示存在人为操控价格的行为。这些大额订单不断下移，实质上是在引导价格下行。交易所订单簿数据显示，当日低点与始于112,900美元下方的集中买单区域吻合，表明在这些位置存在较强的买盘支撑。
图：8月25日比特币链上大额转账
市场再次出现被称为“Spoofy the Whale”和“Notorious B.I.D.”的操纵主体活动痕迹，这些实体通过下移大额买单来引导价格下行，从而在更低位置积累筹码。这种活动在比特币跌破11.3万美元过程中可能起到了推波助澜的作用，加剧了市场波动性。
美联储降息预期降温对加密市场影响重大，扩写时围绕市场数据变化、各因素间关联及对比展开。先详述降息概率变化，再分析风险偏好、资金成本、固收产品影响，体现比特币吸引力下降原因。
美联储降息预期降温直接重塑了加密市场的投资逻辑。据 CME FedWatch 工具最新数据显示，市场对美联储 9 月降息 25 个基点的概率，从月初近乎板上钉钉的 99%，短短两周内骤降至 71%。这一戏剧性转变引发连锁反应：投资者风险偏好显著收缩，开始转向保守策略；借贷成本攀升使得资金使用更加谨慎；同时，国债等固定收益产品收益率相对提升，替代效应进一步增强。多重因素叠加下，作为典型高风险资产的比特币，其投资吸引力正在快速下降。
ETF 资金外流现象正呈现加速恶化态势，数据显示，过去 4 个交易日累计净流出规模高达 9.87 亿美元。作为行业风向标，贝莱德旗下比特币 ETF（IBIT）昨日流出 2.2 亿美元，而灰度比特币信托（GBTC）单日资金出逃更是达到 3.45 亿美元。持仓数据同步承压，整体 ETF 持有量较前一周锐减 8,200 枚 BTC，折合市值超 3.5 亿美元。
图：比特币ETF 资金热力图
这一资金撤离潮已形成自强化负反馈循环：投资者赎回请求激增→机构被迫抛售现货→市场供需失衡引发价格下跌→恐慌情绪蔓延触发更多赎回需求。值得注意的是，贝莱德等头部机构遵循 T+1 交割规则，需在当日完成抛售，这无疑加剧了比特币现货市场的短期流动性压力。
尽管市场出现下跌，链上却出现了积极信号。区块链数据监测平台显示，过去 24 小时内，持有 BTC 数量大于 1000 枚的 “巨鲸” 地址群，累计增持 26,000 枚比特币。这类地址通常被视为机构或高净值投资者的持仓账户，其逆势加仓的动作，暗示长期投资者正将此次价格回调视为布局良机。
图：余额 > 1000 BTC 的地址
与此同时，交易所数据也释放出关键信号。过去 24 小时内，全球主流加密货币交易所比特币净流出量达 8,400 枚。这一数据有力印证，当比特币价格跌破 11.3 万美元关键支撑位后，市场中的 “精明资金” 并未陷入恐慌抛售，反而选择逢低吸纳筹码，为后续行情布局。
期货资金费率和比特币 30 天期权 Delta 倾斜度是反映比特币市场状况的重要指标。扩写时先阐述资金费率回归中性的意义，再详细解释 Delta 倾斜度飙升背后的市场情绪，最后结合历史规律说明后续可能走势。
期货资金费率回归中性水平（0.01%），这一数据变动具有重要意义，它直观表明比特币市场的杠杆率正朝着健康方向发展，市场投机过热的风险显著降低。与此同时，比特币 30 天期权 Delta 倾斜度（看跌 - 买权）出现异常波动，目前已飙升至 12%，创下近四个月以来的新高。该指标正常波动区间在 - 6% 至 + 6% 之间，当数值高于 10% 时，往往意味着市场陷入极度恐慌情绪。不过从历史数据来看，这种极端恐慌行情通常难以长期维持，随着市场情绪逐步修复，行情或迎来转机。
比特币跌破关键价位 11.3 万美元后，加密市场迎来深度调整。在市值前十大加密货币中，以太坊（ETH）凭借其成熟生态与机构持仓优势，仅微跌 1.8%，展现出较强的抗跌性；而新兴公链代表 Solana（SOL）因前期涨幅过大，此次回调达 3.2%。瑞波币（XRP）受 SEC 诉讼不确定性影响，跌幅扩大至 4.1%；Chainlink（LINK）作为预言机龙头，因市场资金获利回吐，单日下跌 5.0%，技术指标显示其超买信号显著。
图：8月25日主流加密货币涨跌情况
各币种的差异化表现，印证了当前市场已进入理性估值阶段，资金正基于项目技术落地、合规前景等基本面进行重新配置，告别早期普涨普跌的非理性行情。
DeFi 板块在近期市场波动中整体下挫 3.5%，呈现出较为明显的调整态势。然而，预言机板块却展现出独特韧性，其中\(TRB\)等头部项目凭借底层技术升级与实际应用场景拓展，成功吸引资金逆势涌入，单日涨幅最高达 8%，凸显出市场资金对价值低估标的的敏锐捕捉能力。值得关注的是，尽管比特币 ETF 资金持续外流引发市场担忧，但这种压力在加密货币生态内部传导存在结构性差异，部分山寨币仍维持相对独立的价格走势。据链上数据分析，机构投资者已开始调整仓位布局，分析师普遍认为，本轮板块轮动或为市场触底反弹后形成新的领涨主线埋下伏笔。
图：DeFi 锁仓量
未来两周市场将迎来多项重量级事件，成为左右比特币走势的关键节点。8 月 29 日公布的美国 PCE 物价指数，作为美联储货币政策的核心参考指标，将直接反映通胀压力；9 月 6 日的非农就业数据则是经济健康度的重要风向标；而 9 月 18 日的 FOMC 利率决议，更是牵动全球资本市场神经的关键事件。
XS.com市场分析师 Linh Tran 指出，比特币的短期表现将高度依赖这些数据。其中，初步 GDP 能展现经济增长动能，核心个人消费支出通胀则关乎美联储加息预期，这些数据都将深刻影响比特币在机构投资者眼中的配置价值。
技术面上，112,000-112,500 美元区间作为当前关键支撑区域，犹如比特币价格的 “护城河”，一旦跌破，空头力量可能加剧。价格或进一步下探105,000-107,000 强支撑区域，该区域不仅是 200 日指数移动平均线（EMA）所在位置，更是前期重要整理平台，承载多重技术支撑意义。
图：比特币4 小时级别 K 线走势
上行阻力方面，114,800 美元对应 20 日 EMA 阻力位，对价格形成短期压制；116,000 美元则是近期重要心理关口。未来走势中，美联储降息预期降温是否持续将成为突破方向的关键变量：若预期持续降温，美元走强可能施压比特币；反之，宽松预期或助推价格突破阻力。
Boss Wallet作为专为比特币生态打造的钱包，在当前市场波动中展现出独特优势。
该钱包采用多层次安全架构，支持硬件级离线签名，有效规避ETF资金外流带来的交易所托管风险。其深度集成比特币Layer2解决方案，用户可实时参与Stacks等生态收益 farming，对冲比特币跌破11.3万美元时的持仓风险。
钱包内置跨链兑换聚合器，支持主流比特币锚定资产一键转换，在美联储降息预期降温导致市场流动性分化时，仍能保障最优交易路径。独创的多签资产管理模块支持3-7人协作管理，特别适合机构用户应对当前高波动市场环境。
比特币短期调整源于美联储降息预期降温与ETF资金外流的双重压力，但区块链基本面未发生改变。投资者应关注110,000美元关键支撑位防守情况，交易员们正严阵以待，每次深度回调都是增加比特币配置的机会。ETF流出压力缓解后，市场可能重拾升势。
