随着美国《GENIUS法案》和香港《稳定币条例》的实施，2025年成为稳定币从边缘创新走向主流金融的关键一年。
币界网消息，全球稳定币市值已突破2800亿美元，据 DefiLlama 数据，目前全网稳定币总市值报 2834.93 亿美元，过去 7 天增长 2.63%，其中 USDT 市占率为 59.12%。稳定币成为加密市场中最具爆发力的增长极，正悄然重塑全球金融基础设施的未来格局。传统金融机构、科技巨头和新兴企业纷纷入场，争夺这场变革中的核心主导权。稳定币不再仅仅是交易媒介，更成为下一代金融基础设施的基石，为投资者带来了前所未有的战略性机遇。
稳定币发行是整个产业链中利润最丰厚的环节，其无成本扩大规模加上储备金利差的模式，已为全球巨头带来超百亿美元的年利润。
发行稳定币意味着掌握未来经济活动的底层结算和流通标准，Tether（USDT）和Circle（USDC）作为双寡头，垄断了90%以上的市场份额，但商业模式迥异。
Tether 走市场化路线，储备资产结构多元，80%为现金等价物（主要是美国国债），5%为比特币，其余为公司债券、贵金属等。2024年其储备资产规模超1400亿美元，净利润高达137亿美元。
Tether（USDT）实时数据，来源币界网
Circle 则坚持合规透明，储备资产主要为美国国债和现金存款，但需支付高昂的合规成本和交易平台抽成费，2024年净利润为1.56亿美元，不足Tether的1%。
香港市场即将迎来新玩家。京东币链科技（拟发行JD-HKD）、圆币创新科技（拟发行HKDR）、渣打银行（拟发行HKDG）以及蚂蚁数科等机构，都在积极参与香港金管局的监管沙盒，未来有望获得稳定币发行牌照。
京东稳定币消息，来源京东币链官方
托管机构负责安全保管稳定币的储备资产，是维持市场信心的基石。香港《稳定币条例》和美国《GENIUS法案》均要求储备资产必须独立存放、严格隔离，并定期审计披露。
传统金融巨头如纽约梅隆银行、贝莱德已在该领域布局，新兴数字银行如众安银行也率先成为香港首家为稳定币发行人提供储备银行服务的数字银行。
一个值得关注的趋势是发行商“自托管”，Circle已正式申请设立国家信托银行，若获批将自主托管其超过600亿美元的储备资金，标志着稳定币正深度融入传统金融架构。
交易所是稳定币实现其“通用交易媒介”功能的核心场所，连接上游发行与下游应用，是价值大规模流转的关键环节。
稳定币和加密货币交易领域网络效应显著，市场高度集中。Binance、OKX、Bybit和Bitget四大头部交易所占据了超过70%的市场份额，它们凭借庞大的用户基础、顶级流动性和丰富的产品线，构建了深厚的护城河。
OKX交易所，来源OKX
这些平台不仅提供法币与稳定币的兑换服务，更构建了以稳定币为基准的庞大交易对体系（如BTC/USDT），并为数千种加密资产提供定价和流动性2。
随着机构资金入场，合规性与信誉正成为吸引增量资金的核心。《福布斯》2025年全球最值得信赖加密交易所排名中，CME Group、Coinbase和Bitstamp因其出色的合规性位居前列。
在中资机构方面，国泰君安国际、天风国际、哈富证券、富途证券等40家机构已升级牌照，可通过综合账户安排为客户提供虚拟资产交易服务，包括直接交易比特币、以太币和USDT等主流稳定币。
国泰君安国际股票，来源雪球
稳定币的应用正向更广阔的领域渗透，其中RWA（现实世界资产）代币化和跨境支付是最具爆发力的两大方向。
RWA代币化是将房地产、债券、艺术品等实体资产转化为链上数字凭证的过程。稳定币为这些资产提供了链上计价、交易和结算的理想媒介。截至2025年8月，链上RWA总规模约达265.9亿美元，主要由国债和货币基金类产品支撑，BlackRock、Franklin Templeton等传统资管巨头已成为主导力量。
RWA市场规模，来源rwa,xyz
香港的“巡鹰出行换电项目”是典型案例，该项目以其在中国大陆的换电柜及锂电池等实体资产作为底层资产，通过链上通证化融资成功募集数千万港元。
稳定币凭借低成本、高效率的优势，对传统SWIFT体系构成根本性挑战。2025年上半年，关于稳定币与跨境支付的新闻稿数量同比增长超1000%，远高于总体增长率。
Ripple的RLUSD稳定币集成进其跨境支付系统后，交易成本较SWIFT系统降低了高达70%，流通供应量在短期内迅速增长至超过4.55亿美元。
RLUSD稳定币实时数据，来源，币界网
2025年，稳定币市场创新不断，但与之相伴的风险也需投资者高度警惕。
收益型稳定币成为市场新焦点。以 Ethena 推出的 USDe 为例，该协议依托智能合约的自动化机制，通过优化资金配置和流动性管理，为持有者持续创造收益，其年化收益率在同类产品中颇具竞争力，迅速成为市场热捧对象。
USDe实时数据，来源AU金价查询网
同时，学界提出了 “混合货币体系” 构想，该体系主张稳定币由央行储备支撑，将传统货币的安全性与加密货币的可编程性深度融合，还能实现与监管机构的高效协同。这种兼顾安全、创新与合规的理念，极有可能成为稳定币未来的重要发展方向。
稳定币并非没有风险。研究指出，当前体系中存在“重大挤兑风险”，年化“挤兑风险率”介于3.3%到3.9%，远高于FDIC保障的存款。未来十年发生重大稳定币危机的概率高达1/3。
监管框架正在加速完善，美国的《GENIUS法案》和欧盟的MiCA法案都为稳定币运营设立了明确的规则，禁止算法稳定币，要求全额储备支持和严格审计。投资者在参与稳定币相关投资时，务必选择符合监管要求的合规平台和产品，以规避政策不确定性带来的风险。
香港《稳定币条例》，来源香港金融局
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未来十年，稳定币将在合规、安全与规模间寻找平衡，逐步融入传统金融肌理。央行数字货币与私人稳定币的竞争融合、区块链基础设施标准的全球博弈，以及RWA资产上链的浪潮，将共同重塑全球金融秩序的图景。投资者若能把握这条演进主线，前瞻布局五大机遇，无疑将在下一代金融基础设施的构建中占据先机。
