截至2025年第一季度，现实资产代币化（RWA）市场总锁仓价值已突破650亿美元，较两年前增长近800%。这一惊人的增长背后，是香港稳定币市场的爆发式发展。随着香港《稳定币条例》在8月1日正式生效，设立发牌制度，要求1：1高质量储备和严格KYC、AML监管，市场迅速进入了合规竞争时代。
在这场角逐中，四家A股上市公司凭借技术实力和先发优势，垄断了香港90%的稳定币系统订单，成为这场金融变革中的隐形冠军。
2025年成为稳定币的“合规元年”，不仅香港《稳定币条例》在8月1日正式生效，美国稳定币法案《GENIUS 法案》也签署实施，全球稳定币市场迈入规范化发展新阶段。新规要求所有参与稳定币交易的券商（包括未获牌照的机构）必须在2025年三季度前完成系统合规改造升级，这一规定带来了巨大的市场机会，为金融科技公司提供了可观的服务需求。
图：香港实行稳定币发行人监管制度
香港金融管理局的严格监管框架设置了高门槛：实缴资本不低于2500万港元、储备资产100%隔离托管、每日披露储备构成等要求。这些规定淘汰了许多技术储备不足的企业，为实力雄厚的公司扫清了竞争障碍。
在这场技术竞赛中，四家A股公司表现出色，拿下了香港90%的券商系统合规改造订单和60%以上的虚拟资产交易系统升级服务。
恒宝股份（002104.SZ）深耕数字人民币硬件安全领域，凭借首创的「离线冷钱包 + 量子加密」技术方案脱颖而出。该方案实现密钥生成速率高达每秒 10 万次，为数字货币交易构建起坚实的安全屏障。其技术先进性不仅体现在运算速度上，更通过了香港金融管理局的严格合规审查，标志着该方案在安全性和合规性方面均达到国际领先水平。这一成果不仅巩固了恒宝股份在数字人民币硬件安全模块核心供应商的地位，更为行业树立了技术标杆，推动数字人民币安全体系的进一步完善。
图：恒宝股份
市北高新（600604.SH）依托国家区块链创新中心的强大资源，通过参股上海浦江数链数科，全力打造涵盖技术研发、场景验证、产业落地的全链条生态体系。其构建的六大平台，实现了区块链技术从实验室到实际应用的无缝衔接。在金融创新领域，市北高新与浦发银行携手发行稳定币，创新性地将钢材贸易数据封装为 RDA（现实资产代币化），成功替代美元结算体系，显著提升了跨境贸易结算效率，降低交易成本。这一实践不仅推动了区块链技术在实体经济中的应用，更为人民币国际化进程提供了新的路径。
图：市北高新
中科金财（002657.SZ）在 2025 年战略布局香港市场，新成立的香港子公司聚焦稳定币及现实资产代币化业务。公司积极寻求与行业巨头的深度合作，目前正与一家资产规模超 10 万亿、具有央企背景的大型银行联合申办香港稳定币牌照。双方的合作已进入深度谈判阶段，一旦获批，将充分发挥中科金财的技术优势与银行的资源优势，加速稳定币市场的规范化发展，同时为现实资产代币化业务提供广阔的发展空间，助力资产流动性提升与金融创新。
图：中科金财
四方精创（300468.SZ）凭借在区块链领域的深厚积累，深度参与香港金管局 CBDC 项目及多边央行数字货币桥建设。公司推出的 FiNnosafe 稳定币平台，专门针对 RWA 跨境结算需求设计，具备高效、安全的特点。四方精创拥有 120 项区块链专利，其跨境支付系统处理能力达到 5000+TPS，完全满足央行数字货币桥的技术标准。这不仅体现了公司强大的技术研发实力，更为跨境数字货币结算提供了可靠的技术支撑，推动全球数字货币结算体系的互联互通。
图：四方精创
在稳定币市场热闹的背后，央行系的数字金融基础设施正在悄然构建。2025年3月，国务院办公厅印发《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，将全国中小微企业资金流信用信息共享平台列为重要基础设施。
这个由中国人民银行开发建设的平台，于2024年10月正式上线运行，旨在解决金融机构跨行共享资金流信用信息的堵点难点。截至2025年7月底，该平台已为6000多万户企业建立资金流信用信息档案，支持中小微企业融资近7000亿元。
图：全国中小微企业资金流信用信息共享平台
中国人民银行甘肃省分行成功推动甘肃银行、甘肃省农信系统接入该平台，使甘肃成为全国第4个实现主要银行机构接入“全覆盖”的省份。
平台通过提供两类信用产品——资金流信用信息明细汇总和资金流信用信息报告，为金融机构提供多元数据支持，基本涵盖了开展经济活动所需的数据要素。
随着香港稳定币市场进入高速发展期，行业巨头纷纷布局牌照赛道。蚂蚁集团依托在金融科技领域的深厚积累，计划通过合规化运营抢占市场先机；京东币链科技凭借电商生态优势，探索稳定币在供应链金融的应用场景；渣打银行作为国际老牌金融机构，则希望通过稳定币业务拓展跨境支付版图。这场牌照争夺战不仅关乎企业未来发展，更将重塑香港虚拟资产市场格局。
四方精创凭借在数字货币领域的技术沉淀，成为首批 SVF 牌照的有力竞争者。作为香港金管局数字货币桥项目的核心服务商，公司深度参与跨境央行数字货币（CBDC）试点，积累了丰富的合规运营经验。其自主研发的 FINNOSafe 平台已顺利通过监管沙盒测试，该平台集成智能合约审计、反洗钱监测等功能，有效满足香港证监会对稳定币发行的严格要求，90% 的获批概率体现了市场对其技术实力与合规能力的高度认可。
图：四方精创官网
在支付领域，拉卡拉凭借跨境人民币全牌照优势脱颖而出，其香港子公司持有的 MSO 牌照已实现稳定币线下扫码支付与多币种实时兑换，打通了虚拟资产与实体经济的流通渠道。券商阵营中，天风国际证券在 2025 年 6 月斩获香港证监会虚拟资产交易服务牌照，作为内地首家获此资质的券商系机构，其 80% 的获批预期彰显了传统金融机构在合规化转型中的突破潜力，为证券行业探索虚拟资产服务开辟了新路径。
稳定币市场带来的投资机会值得关注，但风险也不容忽视。政策红利与技术壁垒成为筛选标的核心指标。
从应用场景看，RWA（现实资产代币化）正在文旅、能源等多个领域快速落地。2025 年 8 月 17 日举办的全球文旅 RWA 发展峰会，以 “链动全球・甬创未来：文旅 RWA 赋能新生态” 为主题，吸引了来自全球的行业专家、企业代表和投资者。峰会围绕文旅资产数字化转型展开深度研讨，通过案例分享、技术展示等形式，进一步推动了文旅资产代币化进程。不仅为文旅产业开辟了全新的融资渠道，还通过代币化提升了资产流动性和透明度，为文旅项目的可持续发展注入新动能。
图：协鑫能科
在能源领域，企业也积极探索 RWA 创新实践。协鑫能科（002015.SZ）主导国内首个 82MW 的光伏电站 RWA 项目，通过香港金管局沙盒测试进行融资，成功将实体电站的未来收益转化为可交易代币，吸引全球投资者参与清洁能源项目。朗新集团（300682.SZ）与蚂蚁链携手完成首单充电桩收益权代币化项目，为新能源基础设施建设提供了创新融资模式，加速充电桩网络的铺设与升级。
然而，投资者也需要警惕相关风险。目前 RWA 合规标准尚未完全明确，不同国家和地区的监管政策存在差异，监管政策的变动可能影响业务推进。例如，部分国家对代币化资产的发行、交易和流通有严格限制，若企业未能及时适应政策调整，可能面临合规风险。在技术层面，项目技术适配、跨境流通等实际落地进度可能低于市场预期，区块链技术的可扩展性、安全性等问题也需进一步完善。此外，RWA 板块在经历短期炒作后，若缺乏持续催化，易出现情绪退潮风险，导致资产价格大幅波动。投资者需充分评估风险，理性参与 RWA 投资。
Boss Wallet是一款集多链资产管理、跨境支付和DeFi服务于一体的专业数字钱包。支持主流加密货币、稳定币及RWA资产，采用军工级加密技术和多重签名机制，确保用户资产安全。
该钱包创新性地接入了香港合规稳定币生态系统，支持实时法币兑换和跨境秒级结算，为高净值用户和企业提供机构级资产管理解决方案。其简洁的交互界面与银行级风控体系，让传统金融机构客户也能轻松进入数字资产领域。
Boss Wallet正成为连接传统金融与数字货币世界的重要桥梁，目前已在香港及东南亚市场获得广泛机构采用。
工行雄安分行为中化集团财务公司成功办理首笔多边央行数字货币桥业务，通过数字货币桥网络实现了企业资金池账户资金“点对点直达”境外成员单位收款银行，资金秒级到账、全程无中间行手续费。科技巨头们已经悄然布局，蚂蚁集团、京东数科等纷纷提交稳定币牌照申请计划；神州信息表示看好稳定币前景，将探索应用场景拓展增量业务。
稳定币与RWA的结合正在创造新的可能性，全球文旅RWA发展峰会公开三大文旅行业里程碑成果，助力内陆文旅资产借香港实现合规全球化。
