随着香港《稳定币条例》将于 8 月 1 日生效，香港即将对稳定币发行人实施监管。7 月 29 日，香港金融管理局召开技术简报会，发布了一系列相关文件，包括《持牌稳定币发行人监管指引》咨询总结及该指引、《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引（持牌稳定币发行人适用）》咨询总结及该指引、与发牌制度及申请程序相关的《稳定币发行人发牌制度摘要说明》以及《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》。这一系列举措，标志着香港在稳定币监管领域迈出了重要一步。
根据香港金融管理局的官方消息，7 月 29 日发布的这一系列文件，将于 8 月 1 日刊宪，香港稳定币行业自此应当遵守《稳定币条例》及相关指引。市场此前一直密切关注稳定币牌照发放政策，而此次官方发布的配套指引给出了明确方向。
图片：香港金融监管局7月29日《实施稳定币发行人监管制度》
稳定币发行人应当为根据《公司条例》(第 622 章) 于香港成立为法团的公司，或在香港以外成立为法团的认可机构 (如《银行业条例》第 2 (1) 条所界定)。这样的规定，旨在让金融管理专员能有效监管持牌人，并确保可按需要采取任何必要的执法措施。
在财政资源方面，申请人须有足够财政资源及流动资产，以履行其将或可能到期的义务。已缴股本不少于 2500 万港元；或以可自由兑换成为港元的另一货币或以金融管理专员为此目的而批准的另一货币计值的相等款额。这一要求，从资金层面保障了稳定币发行人的运营能力和抗风险能力。
图片：香港金融监管局7月29日《实施稳定币发行人监管制度》原文
此外，香港金融管理局还对稳定币发行人的储备资产管理、赎回、适当人选与知识及经验等进行了详细规定。例如在储备资产管理上，需确保储备资产的质量与流动性，以保障稳定币的价值稳定；在赎回机制上，要建立健全流程，保障用户能在合理条件下顺利赎回稳定币。
香港金融管理局鼓励有意申请牌照的机构于 2025 年 8 月 31 日联系监管层，发牌将是一个持续的过程，希望较早获得牌照的申请人应于 2025 年 9 月 30 日之前向金管局提交申请。监管层还强调，截至 7 月 29 日尚未发放任何牌照，公众日后可参阅香港金融管理局网站上公布的持牌稳定币发行人。
美国在稳定币监管方面同样动作频频。此前，美国推出了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS 法案），5 月份在参议院获得通过。该法案明确界定了稳定币的分类、发行许可、监管框架等，对于市值超 100 亿美元的稳定币设置了美联储、OCC 双重监管机制，并将该领域监管归类为银行类监管。当地时间 7 月 17 日，美国国会众议院通过了该法案，一天之后，特朗普正式签署 GENIUS 法案，这意味着美国在联邦层面为稳定币监管搭建起了基本框架。
伴随着全球数字资产规模急剧膨胀，数字货币的高波动性给持有者带来了极大冲击，稳定币正是在这样的背景下应运而生。从本质上讲，稳定币也是一种数字货币，但其通过锚定某一法币或其他类型的资产，实现了币值的相对稳定。
稳定币具备去中心化的特征，这一特性使其在交易成本方面具备显著优势，交易无需经过繁琐的银行或第三方平台，大大提升了交易效率，深受市场特别是跨境交易的青睐。然而，其去中心化特点也对现有的金融制度造成了一定冲击，因此在法律层面获得支持变得尤为重要。如今，稳定币不仅成为数字资产交易的关键环节，未来还将在跨境支付、零售支付等更多领域扮演重要角色。
图片：USDT价格市值，截至7月30日
在当今数字货币规模超过 3 万亿美元的大背景下，稳定币市场规模也已经超过 2000 亿美元。基于美债获得信用背书的 USDT 和 USDC 在市场中占据主导地位，市占率超过 90%。尽管 USDT 市场规模超过 1500 亿美元，但其在合规性方面存在一定隐患，而 USDC 则在合规性上拥有显著优势。
随着美国、香港等地区推动稳定币法规建设，众多零售、金融、科技公司纷纷积极筹备相关新业务，企业稳定币布局概览表：
早在《稳定币条例》出台之前，2024 年香港金融管理局便推出了稳定币沙盒计划。所谓沙盒，是计算机安全领域中为程序运行提供隔离环境的安全机制，在金融科技领域，监管层推动的监管沙盒制度允许获得授权的公司在可控环境中进行技术、产品创新。2024 年 7 月，多家企业进入香港稳定币沙盒计划，其中包括京东币链科技 (香港) 有限公司、圆币创新科技有限公司、渣打银行 (香港) 有限公司、安拟集团有限公司和 Hong Kong Telecommunications (HKT) Limited。
图片：香港金融管理局 宣布稳定币发行人沙盒参与企业
京东币链科技公布了京东稳定币的最新进展，目前项目已顺利进入沙盒测试第二阶段。在这一关键阶段，京东币链科技将围绕移动端与电脑端产品展开深度优化与功能拓展。于移动端，团队正着力开发适配多系统的轻量化应用，通过智能算法提升支付响应速度，用户在扫码支付、线上购物结算时，有望体验到毫秒级交易确认；在电脑端，则聚焦于打造专业级金融服务平台，强化账户管理、交易分析等功能，为机构投资者与高频交易者提供定制化操作界面。
这一系列动作不仅彰显了企业对于稳定币业务的长远战略布局，更预示着稳定币市场在实际应用层面的巨大潜力。然而，随着稳定币市场的蓬勃发展，行业仍面临着诸多挑战。在法规层面，全球各国对稳定币的监管框架尚未统一，合规成本持续攀升；市场竞争方面，头部稳定币已占据较大市场份额，京东稳定币需凭借差异化服务与创新功能突破重围，在保障用户资金安全的同时，构建起具有核心竞争力的生态体系。
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