在全球数字货币格局加速演变的背景下，稳定币作为连接传统金融与区块链世界的关键纽带，其战略意义日益凸显。特别是在美元稳定币凭借先发优势持续扩张、全球主要经济体纷纷加快稳定币监管布局的背景下，探索人民币稳定币的发展路径不仅关系到我国在全球数字货币竞争中的地位，更对推进人民币国际化、维护金融主权具有深远影响。本文将从战略价值、对比分析、现实挑战及发展路径四个维度，系统探讨人民币稳定币的发展问题。
美元稳定币的快速发展已成为美国金融霸权在数字时代的延伸。数据显示，截至 2025 年底，全球稳定币总市值超过 1500 亿美元，其中美元稳定币占比超过 95%，形成了显著的垄断优势。这种优势不仅体现在市场规模上，更通过区块链网络渗透到全球支付、跨境贸易等多个领域，强化了美元在全球金融体系中的主导地位。
图片：币界网稳定币流通量2025年7月
在此背景下，发展人民币稳定币成为对冲美元链上霸权的重要选择。通过构建基于人民币的稳定币生态系统，可以在区块链层面形成与美元稳定币的制衡力量，减少我国经济活动对美元稳定币的依赖，降低因美元稳定币波动或政策调整带来的系统性风险。
图片：币界网稳定币流通量2025年7月
传统人民币国际化主要依赖于贸易结算、金融市场开放等渠道，进展相对缓慢。而人民币稳定币凭借区块链技术的特性，为人民币国际化提供了新的可能路径。
一方面，人民币稳定币可以突破传统金融体系的时空限制，实现全天候、低成本的跨境转账和结算，提升人民币在国际贸易和投资中的使用便利性；另一方面，通过区块链网络，人民币稳定币可以更便捷地渗透到 “一带一路” 沿线国家等新兴市场，扩大人民币的使用场景和范围。
全球主要经济体已纷纷意识到稳定币的重要性，并加快了相关立法进程。美国、欧盟、英国等均已出台或正在制定稳定币监管框架，旨在抢占稳定币发展的先机。这种监管竞争本质上是对数字货币时代金融规则制定权的争夺。
图片：MICA官方稳定币法案部分原文
在此背景下，我国若不能及时推进人民币稳定币相关立法和实践，不仅可能错失数字货币发展的机遇窗口，还可能在未来全球数字货币规则制定中处于被动地位。因此，加快人民币稳定币发展是应对全球监管竞争的战略需要。
数字人民币是由中国人民银行发行的法定数字货币，是人民币的数字化形式，具有法偿性，其本质是中央银行负债，与实物人民币具有同等法律地位。而人民币稳定币作为加密货币的一种，通常由私人机构发行，以人民币或其他资产作为储备支撑，其法律地位和监管框架与数字人民币存在根本差异。
从技术架构看，数字人民币采用中心化管理模式，注重可控匿名和合规性；而人民币稳定币基于区块链技术，通常具有一定的去中心化特征，其匿名性程度更高。
从应用场景看，数字人民币目前主要聚焦于国内零售支付领域，旨在替代部分现金流通；而人民币稳定币的潜在优势则更多体现在跨境支付、国际贸易结算等领域。
第三方支付（如支付宝、微信支付等）是依托于商业银行账户体系的支付工具，其本质是支付渠道的数字化，仍属于传统金融体系范畴。而人民币稳定币则是基于区块链的价值载体，其转账和结算不依赖于传统银行账户体系，具有更强的去中心化特征。
在跨境支付领域，第三方支付仍需依赖 SWIFT 等传统跨境支付系统，存在流程繁琐、成本高、速度慢等问题；而人民币稳定币基于区块链技术，可以实现点对点的跨境价值转移，大幅提升跨境支付效率，降低成本。
美元稳定币凭借先发优势，已形成了完善的生态系统和庞大的用户基础。以 USDT、USDC 为代表的美元稳定币已接入全球主要加密货币交易所、支付平台和商户，形成了广泛的应用场景。这种网络效应使得新的稳定币难以在短期内突破其垄断地位。
相比之下，人民币稳定币起步较晚，目前唯一的离岸人民币稳定币 CNHT 自 2019 年发行以来，市场规模一直较小，交易活跃度低，未能形成有效的生态系统。这种差距使得人民币稳定币在发展初期面临严峻的市场竞争挑战。
稳定币基于区块链技术的匿名性和去中心化特征，给监管带来了巨大挑战。一方面，难以有效追踪资金流向，增加了反洗钱、反恐怖融资的难度；另一方面，跨境资本流动的便利性可能对我国资本管制政策形成冲击，增加宏观审慎管理的复杂性。
如何在保障金融稳定和安全的前提下，为人民币稳定币的创新发展留出空间，实现监管与创新的平衡，是人民币稳定币发展过程中需要解决的关键问题。
基于我国国情和现有监管框架，“离岸先行、试点探索” 可能是人民币稳定币发展的可行路径。香港作为全球最大的离岸人民币中心和成熟的国际金融中心，具备发展离岸人民币稳定币的独特优势。
2023 年 6 月，香港《稳定币条例》正式生效，为离岸人民币稳定币的发行和监管提供了制度保障。利用香港的优势开展离岸人民币稳定币试点，可以在相对可控的环境中积累经验，探索适合人民币稳定币的发行机制、监管框架和应用模式，同时避免对内地金融体系造成直接冲击。
在香港离岸试点取得成熟经验后，可以考虑分步向内地拓展。首先可在自贸试验区、粤港澳大湾区等开放程度较高的区域进行有限度的试点，探索人民币稳定币在跨境贸易、投资等领域的应用；待条件成熟后，再根据实际情况逐步扩大应用范围。
这种渐进式发展路径可以在保障金融稳定的前提下，逐步积累人民币稳定币的运营和监管经验，降低大规模推广可能带来的风险。
人民币稳定币的长远发展离不开完善的生态系统支撑。应积极培育多元化的应用场景，重点探索在跨境贸易结算、数字资产交易、供应链金融等领域的应用。
同时，需要构建包括发行方、技术服务商、钱包提供商、交易所、商户等在内的完整生态体系，形成各方协同发展的格局。政府部门、金融机构、科技企业应加强合作，共同推动人民币稳定币生态系统的建设和完善。
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合规安全保障：深度契合人民币稳定币监管框架，通过多重加密技术与合规风控体系，确保用户资产安全，满足监管要求。
高效交易体验：支持人民币稳定币快速转账与交易，交易处理速度快，手续费低，为用户提供流畅的数字资产交易环境。
跨链互通能力：具备强大的跨链技术，实现人民币稳定币与其他主流区块链资产的互通，拓宽资产应用场景。
智能管理功能：集成资产智能分析、实时行情监控等功能，帮助用户更好地管理人民币稳定币资产，提升投资决策效率。
人民币稳定币的发展既是应对全球数字货币竞争的战略需要，也是推进人民币国际化的新路径。尽管面临美元稳定币垄断、监管挑战、生态建设滞后等多重困难，但通过采取 “离岸先行、试点探索” 的发展模式，构建灵活适配的监管框架，培育多元化应用场景，人民币稳定币有望在全球数字货币格局中占据一席之地。
