比特币在4月份上涨了20%，从大约66,000美元飙升至月度峰值79,000美元。但根据加密货币数据公司的最新分析，加密量化这场集会或许是建立在沙土之上的。

该公司周四发布的周报显示，整个价格上涨是由永续期货需求的增长所推动的——永续期货是一种杠杆投机交易形式——而反映市场买家真正囤积硬币的现货需求则一直处于负值区域。

CryptoQuant 的“表观需求”指标（该指标跟踪 30 天内链上现货购买活动的估计变化）在 4 月份的价格[飙升]期间从未转正。

报告认为，这种分歧是一个重要的预警信号。现货需求推动的上涨反映了真正的买家正在提货。比特币期货市场引发的上涨行情反映出交易员利用杠杆押注价格走势，而未必持有标的资产。当期货仓位最终平仓时，价格往往会下跌——有时甚至会大幅下跌。

这种模式并非史无前例。CryptoQuant 的分析师将其与 2022 年熊市初期的情况进行了直接比较，当时也出现了几乎相同的需求特征：永续期货需求上升，而现货表观需求却同时下降。

这种配置之后，比特币经历了持续数月的价格暴跌，最终导致其价值从峰值下跌了约 70%。

比特币已开始从 4 月份的高点回落，跌至 76,400 美元左右——该公司称，这一走势与缺乏现货需求确认的期货主导上涨行情的历史脆弱性相符。

更令人担忧的是，CryptoQuant 的专有牛市评分指数（该指数综合了链上和市场指标，评分范围为 0 到 100）在 4 月份从 50 降至 40，跌破中性阈值，进入该公司所称的看跌区域。该指数在 4 月中旬曾短暂触及 50 的中性读数，但随着投机活动的高峰和低迷而回落。

该公司并未预测市场将完全逆转，但其传递的信息是谨慎的：如果市场需求没有从负向转正，任何重新夺回 79,000 美元峰值的尝试都将缺乏持久突破所需的链上基础。

Myriad（一个由……运营的预测市场）上的用户解密Dastan 的母公司仍然看好比特币的短期前景，并预计比特币价格将上涨 100 万英镑。超过70%的概率比起跌至 55,000 美元，这枚硬币的下一步走势更有可能是上涨至 84,000 美元。