周五，比特币交易价格跌破 8 万美元，此前连续五天的现货 ETF 资金流入支撑了比特币从 2 月份低点开始的复苏势头，但随后资金流入中断，宏观经济不确定性和全球冲突导致散户参与度较低。

备受关注的四月份就业形势报告超出预期，就业增长依然稳健。尽管该报告有助于厘清宏观经济形势，但对于其他可能影响价格走势的主要风险却收效甚微。

根据SoSoValue的数据，现货比特币（BTC）ETF周四录得2.77亿美元的净流出，这是在连续五个交易日累计流入16.9亿美元之后的首个负增长日。同样，所有10只现货以太坊（ETH）ETF当日也录得1.04亿美元的资金流出，没有一只基金录得净流入。

资金流动逆转恰逢伊朗与美国停火协议前景再度黯淡。预测市场认为，5月15日之前霍尔木兹海峡局势正常化的概率高达97%。

伊朗官员指责华盛顿违反了昨晚达成的协议条款，有关霍尔木兹海峡附近发生新袭击的报道推动原油价格在周五早盘交易中走高，部分抵消了布伦特原油8%的跌幅，而布伦特原油的跌幅在本周中期曾提振了风险资产。

然而，更广泛的宏观重新定价并未随着石油价格的上涨而结束。

根据 QCP 的每周报告，永续互换市场定价显示，美联储在 2027 年 4 月之前加息的概率超过 50%，而提前宽松政策则推迟到 2028 年——这种鹰派立场转变即使在周四 10 年期国债收益率回落至约 4.34% 的情况下也依然存在。

美国劳工统计局据报道美国经济4月份新增就业岗位11.5万个，几乎是此前普遍预期的6.2万个的两倍；3月份的就业岗位数量也被向上修正至18.5万个。失业率维持在4.3%。

尽管强劲的数据提振了近期市场风险偏好情绪，但美联储降息的空间仍然受到持续的能源通胀而非劳动力市场状况的限制。

市场现在将能源驱动的通胀视为结构性制约因素，而不是传导因素。

加密约束

此外，比特币上涨行情的内部构成也限制了其上涨空间。

南森高级研究分析师杰克·肯尼斯表示，比特币突破 81,000 美元主要由机构现货购买和空头清算推动，而不是散户参与，而且在此过程中资金费率一直异常疲软。

在就业数据公布前夕，精明的资金在 HyperLiquid 上的仓位配置反映了这种谨慎态度，24 小时内比特币净买入额仅为 530 万美元。肯尼斯写道，这表明“资金流动较为温和，而非信心增强”。

Bitget Wallet 的研究分析师 Lacie Zhang 表示，如果零售业没有复苏，股市仍有可能回落至 75,000 美元至 78,000 美元的支撑区域。

值得注意的是，CLARITY加密货币市场结构法案本周已通过参议院审议的主要程序性障碍，而摩根士丹利旗下的E-Trade平台也以50个基点的利率推出了加密货币交易，将数字资产引入主流经纪渠道。但这两项举措本周均未对市场产生显著影响。

根据The Block 的价格页面工资报告公布后，BTC 和 ETH 的交易价格分别为 79,700 美元和 2,270 美元。