在一种新的体制下，政治声明对市场的影响超过了内部指标，这已经开始削弱……的相关性。比特币的四年周期.

尽管股市在 2025 年上涨，但比特币却表现落后，这表明市场越来越受流动性预期和政策时机的影响，而不是普遍的风险偏好。

根据传统的四年周期模型，2026年初通常标志着周期的末期或峰值后的阶段。然而，价格走势表明投资者正在推迟这一转变，政策信号的影响远大于基于减半周期的市场波动。

“当市场预期会出现准量化宽松政策时，比特币会先发制人，”首尔老虎研究公司高级分析师Ryan Yoon告诉记者。解密“由于比特币对流动性高度敏感，预计它将引领市场。”

准量化宽松是指通过财政或行政渠道提供流动性支持，以抑制借贷成本，而无需正式的中央银行资产购买。

政策范式

选举前的财政刺激措施和混乱的货币政策边界正在推动这一转变，从而造就了币安2025年全年规划和2026年主题。报告将其描述为“金融压制”的背景。

报告称，特朗普的关税政策以及对美联储主席杰罗姆·鲍威尔施加的公开压力，要求其降低利率，再加上其他政策干预措施，日益模糊了财政政策、贸易政策和货币政策之间的界限。

因此，美国的政策倾向于通过财政扩张和行政措施来抑制借贷成本和管理金融状况，而不是采取传统的货币紧缩措施。

报告指出：“总体而言，财政主导和金融抑制相结合，为数字资产创造了结构性支撑环境。扩张性财政政策加上实际收益率受压，削弱了传统主权债务的动态，而受监管信贷市场的扭曲则增加了替代性融资渠道的吸引力。”

换句话说，政府巨额支出和政策驱动的低利率正在削弱债券和银行信贷的吸引力，促使投资者寻求加密货币等替代品。

报告还指出，以美国为首的各国政府正在推进数万亿美元的支出措施，以迎接 2026 年中期选举，而不断攀升的公共债务日益被视为制约美联储的举措，并增加了通过行政渠道实施准量化宽松政策的风险。

接下来会发生什么？

政策力量可能会在决定比特币 2026 年的前景方面发挥关键作用，并与持续的机构需求模式相辅相成。

随着进展延迟加密货币市场结构法案正在成为价格的关键驱动因素，并超越传统的链上信号，而近期的催化剂是监管。

Presto Research 研究主管 Peter Chung 表示：“加密货币行业游说团体拥有超过 1 亿美元的资金，而且 11 月即将举行中期选举，因此美国立法者完全有动机制定一项有利于加密货币行业的立法结果。”解密.

“市场形势瞬息万变。目前，我们应该关注《CLARITY法案》，因为它将对行业的长期发展产生深远影响，”Chung补充道。

尽管机构对 ETF 的需求仍然是结构性支撑，但政策发展将决定机构的思维方式，进而影响需求。

“政策肯定会影响机构需求，尤其考虑到他们关注的是长期基本面，”钟先生表示赞同。

Yoon 也持类似观点，认为政策方向将决定政府和机构的剩余需求能否实现。

“未来十二个月是关键时期，”他说道。“如果这些法律法规的实施时机与流动性扩张的时机不符，那么它们的影响将十分有限。”