为什么MicroStrategy的股票在数十亿比特币交易中暴跌45%

币界网报道：

最热的之一比特币2024年的交易量在新的一年里急剧下降。

截至周四，MicroStrategy的股价已从11月的峰值下跌了45%，从六周前创纪录的543美元跌至300美元。

这家总部位于弗吉尼亚州泰森斯的软件公司去年对比特币进行了猛烈的打击，使用比特币购买了价值数十亿美元的加密货币股权以及债务周一，该公司已加满它持有446400比特币，价值430亿美元，购买了2亿美元的比特币。

自从MicroStrategy的股价达到峰值以来，这家比特币购买巨头已经五次购买了BTC，但每次购买的规模都变小了。例如，在11月25日购买了价值54亿美元的比特币后，周一的购买是自8月以来最轻的配置。事实证明，这不足以阻止该股的长期暴跌。

MicroStrategy巩固了其作为世界上最大的比特币公司持有者的地位——在2020年将该资产作为支撑其资产负债表的一种新方式——但该公司最近也因潜在风险的杠杆比特币赌注而引起了华尔街的关注；

通过发行价值73亿美元的可转换票据（一种后来可以转换为股票的债务形式），该公司能够购买比其他方式更多的比特币。与此同时，该公司的估值已经超过了其430亿美元的比特币资产，目前的市值为732亿美元。

MicroStrategy的股票目前的交易价格是其比特币持有量的1.6倍，投资者一直在为比特币敞口支付溢价MSTR跟踪器虽然投资者可以通过现货ETF等产品或简单地购买资产本身来获得纯粹的比特币敞口，但11月的溢价达到了3.4倍。

MicroStrategy的股价在过去一年中上涨了334%，超过了同期比特币116%的涨幅。这导致伯恩斯坦分析师表示，MicroStrategy是“构建一个案例“由于其溢价，以及增加每股比特币持有量的能力。

然而，10X Research在周四的一份报告中写道，MicroStrategy股票的隐含价格为每比特币20万美元，似乎“股票投资者不再愿意以相对于其比特币持有量的虚高”股价来支撑MicroStrategy。

10X Research补充道：“这一转变突显出，之前将MicroStrategy视为‘杠杆比特币游戏’的非官方叙事的投资者越来越理性。”。

杠杆投资产品确实存在，它使交易者能够获得对资产或基准的更大市场敞口。但随着MicroStrategy去年的估值飙升，该公司相对于其比特币持有量的价值被一些人标记为不可持续。

11月，有影响力的投资公司Citron Research公布了MicroStrategy的空头头寸，同时保持了比特币的多头头寸。曾支持MicroStrategy的雪铁龙表示，该公司已成为“完全分离“从比特币的基本面来看。

尽管有传言称MicroStrategy的溢价，但该公司补充上个月，纳斯达克100指数在追踪顶级科技公司的股市指数中找到了新的位置。分析人士表示，此举可能会导致数十亿美元流入MicroStrategy的股票。

MicroStrategy被纳入该指数受到了比特币爱好者的称赞，他们看到了该资产的价格峰几天后，价格达到10.8万美元。自那以后，比特币的价格下跌了10%，而MicroStrategy的股价则进一步下跌。