尽管自 2025 年 10 月开始的大幅收缩以来，更广泛的加密货币市场仍然面临压力，但 系绳的 USDT 已经跨越了一个重要的里程碑，用户数量超过了 5.34 亿。

根据该公司 2025 年第四季度美元市场报告，该稳定币在该季度新增用户超过 3500 万，连续第八个季度新增用户超过 3000 万。

即使加密货币市值萎缩，USDT 作为全球价值储存手段的地位依然不断提升。

这一增长发生在一段时期内风险偏好下降自10月10日清算潮以来，加密货币总市值已下跌超过三分之一（30%）。与此同时，USDT的供应量仍在小幅增长。

Tether 据报道尽管一些竞争对手的稳定币市值缩水，但其市值仍上升至 1873 亿美元，第四季度增长了 124 亿美元。

Tether 将这种韧性归因于对储蓄、支付和跨境转账的需求，而不是纯粹的投机交易。

报告中引用的链上指标显示，长期持有者的钱包余额不断增加，交易量也创下纪录。

然而，对用户总数的估计既包括链上钱包用户，也包括交易所用户的近似值，这使得独立验证变得困难。

储备披露信息也显示其持续扩张。总储备达到1929亿美元，其中包括1416亿美元的美国国债。如果Tether是一个国家，这一规模足以使其跻身全球最大的美国国债持有国之列。

该公司还将其比特币持有量增加至 96,184 枚比特币，并且黄金储备达到 127.5 公吨，反映出抵押品多元化，不再局限于现金等价资产的策略。

链上活动持续快速增长。USDT持有者数量增至1.391亿，月活跃用户数达到2480万，均创历史新高。

第四季度链上交易额达到 4.4 万亿美元，USDT 的份额为现货交易量在中心化交易所的交易量攀升至 61.5%。这凸显了其作为加密货币市场主要结算资产的地位。

铸币激增、价格波动和价格翻转凸显了USDT日益增长的系统性作用

近期的发行活动表明，需求已延续至2026年初。2月4日，区块链分析账户Lookonchain报告称：Tether 发行了价值 10 亿美元的 USDT。这是 Tether 和 Circle 在三天内发行的约 30 亿美元稳定币的一部分。

交易员通常将大规模发行解读为流动性即将到来信号，尽管新铸造的代币并不总是立即流通。

与此同时，Tether日益增长的主导地位也加剧了外界对其的关注。USDT价格一度跌至0.9980美元左右，创下五年多来的最低水平，市场注意力也短暂地转向了USDT的稳定性。

虽然偏差很小且持续时间很短，但任何持续的损失对钉子的信心考虑到稳定币在交易基础设施中的核心作用，可能会产生巨大的后果。

市场估计通常表明，大部分加密货币交易量都通过 USDT 交易对流动，使其成为流动性的关键支柱。

Tether 的扩张规模也引发了关于其在加密货币体系中地位的争论。一些市场观察人士推测，如果目前的趋势持续下去，USDT 最终可能会挑战 Tether 的地位。以太坊是市值排名第二的加密货币。尤其是在风险规避情绪长期高涨、资本转向稳定资产的时期。

与此同时，最新数据显示，尽管整体市场萎缩，但 USDT 的用户数量、储备金和交易量却在增长。

然而，这种增长也使得流动性和系统重要性集中在单一工具上。Tether 的锚定稳定性越来越依赖于加密货币市场本身的韧性，而不仅仅是一家公司。