路透社一项调查显示，随着分析师大幅上调黄金价格预期，其2026年黄金目标价创下历史新高。他们预计，地缘政治不确定性与各国央行持续大举购金仍是价格上涨的核心驱动因素。

过去三周针对30位分析师与交易员的调查显示，2026年黄金均价的预期中值为每盎司4746.50美元，这是路透社自2012年开展该调查以来的最高年度预测，较2025年10月的4275美元显著上修。而一年前的同类调查中，2026年黄金均价预测仅为2700美元，金价近期的暴涨已促使分析师多次上调预期。

贵金属经纪商GoldCore首席执行官戴维・罗素（David Russell）表示：“我们正进入一个特殊时期，数十年来支撑全球经济与地缘政治稳定的制度体系，其合法性与韧性正遭遇一代人以来最严峻的考验。”

黄金看涨逻辑未被破坏

周三，金价一度反弹至近5100美元关口，此前一日录得17年多来最大单日涨幅，从1983年以来最惨烈的两日暴跌中企稳。

1月29日，金价曾触及略低于5600美元的历史新高，随后在美国总统特朗提名凯文・沃什（Kevin Warsh）出任下任美联储主席的消息冲击下，引发获利了结与市场抛售，于本周一暴跌至4403美元。

分析师认为，2026年支撑黄金的核心因素将持续有效，包括地缘政治风险、央行强劲购金、对美联储独立性的担忧、美国债务规模攀升、贸易政策不确定性以及去美元化趋势，这些都将继续为这一避险资产提供支撑。

德意志银行（Deutsche Bank）分析师表示：“黄金的主题性驱动因素依然积极，我们认为投资者配置黄金（及贵金属）的底层逻辑并未改变。”

尽管由于金价高企亚洲关键市场的黄金首饰需求可能进一步萎缩，但分析师预计，各国央行将继续增持黄金储备，推进储备资产多元化，降低对美元的依赖。

白银预期同步上调，波动风险居高不下

本次调查也同步上调了白银价格预期，分析师预计2026年白银均价将达每盎司79.50美元，远超2025年10月调查中50美元的预测。

兼具避险属性与工业金属属性的白银，2025年涨幅超过147%，并在2026年1月29日延续涨势至121.62美元的历史新高，周一低至71.29美元，但随后连续两个交易日反弹，截至发稿一度站上92美元关口。

白银此前的大涨，主要受散户买盘与动量交易推动，叠加实物市场长期供应偏紧的支撑，但目前实物市场紧张格局已开始缓解。

分析师预计，白银价格将维持高波动状态，受需求下滑影响，可能出现更剧烈的回调。

宝盛银行（Julius Baer）分析师卡斯滕・门克（Carsten Menke）指出，工业端需求已现疲软迹象：太阳能组件制造商出于成本考量减少白银使用，同时首饰需求也在走弱。