• 未实现亏损并不代表现金流出。
• 波动性反映的是价格波动，而非策略失败。
• 只有当仓位被迫平仓时，风险才会真正显现。

当公司披露巨额未实现的比特币亏损时，市场反应是可以预见的。恐慌蔓延，批评人士质疑其偿付能力，评论员纷纷宣布该策略胎死腹中。但是……未实现损失这并非现金交易事件。它仅仅意味着今天的市场价格低于购买价格。没有资产出售，没有资金退出企业，也没有任何运营决策发生改变。

会计准则迫使波动性资产像比特币按市值计价。这会在财务报表上造成剧烈波动，尤其是在资金提取期间。账面上的结果看起来很吓人，但通常与持有该资产的企业的实际健康状况或生存能力关系不大。

波动性并不等同于失败

比特币的价格一直以来都波动剧烈，涨跌互现。挥发性这是资产本身的特性，而非公司战略的缺陷。选择长期持有的公司实际上已经接受了过程中会出现亏损期。将这些亏损期视为战略失败，既误解了资产本身的特性，也误解了持有该资产的初衷。

未实现损失这些测试与其说是财务测试，不如说是心理压力测试。它们对人们的信念和认知造成的挑战，远大于对资产负债表的考验。只要企业能够继续正常运营，这些数字就仍然只是理论而已。

当账面损失真的变得危险时

只有当某些因素迫使未实现损失变成现实时，它们才会产生影响。这种情况通常由杠杆、流动性需求、监管压力或强制资产出售等因素引发。在这些情况下，价格下跌可能引发连锁反应，造成真正的财务困境。如果没有这些触发因素，未实现损失就仅仅是某个不合时宜的时刻所记录的瞬间。

政策风险是一个不确定因素。对未实现收益征税的提议将实质性地改变这些持仓的处理方式。除此之外，账面亏损仍然只是亏损而已。

结论

未实现亏损并非许多新闻标题所暗示的那种威胁，强制出售才是。如果一家公司能够在没有外部压力的情况下维持其地位，那么会计亏损就只是一个抽象的数字，而不是真正的威胁。商业危机。