Bitwise Asset Management 通过去中心化借贷协议 Morpho 推出了其首个链上金库策略，标志着该公司正式进军去中心化金融 (DeFi) 市场。

Bitwise多策略解决方案主管兼投资组合经理Jonathan Man告诉The Block，该初始金库的目标是通过将资金投入Morpho平台上的“超额抵押”借贷市场，实现USDC稳定币高达6%的收益率。Man表示，未来可能会支持其他主流稳定币和加密资产，以及更广泛的DeFi策略，包括现实世界资产代币化、去中心化交易所流动性提供和收益耕作。

Bitwise公司以其……而闻名加密货币交易所交易基金该公司表示，其精心策划的链上金库策略旨在让希望获得链上收益但又不想自行管理复杂风险参数的投资者更容易接触到 DeFi。

“去中心化金融（DeFi）提供了极具吸引力的收益机会，但链上风险管理的复杂性让许多投资者望而却步，”Man说道。“正因如此，我们非常高兴Bitwise能够涉足金库管理领域。Bitwise通过为这些非托管工具叠加机构级风险管理和监管，提供了至关重要的增值服务。”

在这种架构下，Bitwise负责策略设计和实时风险管理，而用户资金则保持非托管状态，并保存在链上。金库的功能类似于贷款组合，利用智能合约在预设的风险限额内自动分配资金。

“ETF 2.0”

Bitwise最近将链上金库描述为“ETF 2.0”并表示Bitwise预计今年金库管理资产规模将翻一番。该公司当时指出，金库业务在2024年开始获得发展动力，资产规模从不足1亿美元增长至23亿美元。该公司表示，2025年市场需求加速增长，资产规模达到峰值88亿美元，但10月份的市场波动暴露了部分策略风险管理的薄弱环节，导致亏损和资金外流。Bitwise补充说，此次回调是必要的调整，并认为更高质量的金库管理机构将在下一阶段的增长中吸引新的资金。

链上收益产品已日益成为各大加密平台关注的焦点。今天早些时候，Kraken宣布基于 Veda 的金库基础设施构建的全新“DeFi Earn”产品，目标收益率高达 8%。

与此同时，Coinbase 也提供了链上借贷Morpho 联合创始人兼首席执行官 Paul Frambot 告诉 The Block，他们已经通过 Morpho 进行了一年多的合作，但 Morpho 并没有扮演库管理员的角色。

Frambot表示：“像Coinbase这样的交易所向用户提供Morpho金库，使用户能够以非托管方式获得收益。在这种模式下，Coinbase专注于分发和用户体验，并不自行管理链上策略。这些金库需要一位管理者来设计策略、管理风险，并以非托管方式在链上分配资金。Bitwise将作为管理者加入Morpho，他们将直接在链上制定非托管金库策略，然后将这些策略分发给希望从其稳定币中获得收益的金融科技公司、交易所等。”

虽然链上金库提供了链上透明度和自动化，但DeFi借贷也存在风险，包括智能合约漏洞以及抵押品价值快速下跌造成的损失。与传统金融产品不同，链上金库没有保险，同一金库内的贷款人之间可能分担损失。