外媒评论认为，跨链流动性的下一阶段，不再是让用户反复打开不同网页、连接钱包和切换跨链桥，而是把兑换能力直接做进自托管钱包。文章以 THORChain 为例称，未来的跨链兑换更像底层网络服务，用户只需在钱包里选择两种原生资产并发起交换。

网页前端被视为摩擦来源

文章称，当前不少 DeFi 交易仍依赖网页入口。用户通常需要连接浏览器钱包、授权代币、切换网络，有时还要先跨链再兑换。这样的流程不仅步骤多，也增加了钓鱼网站、域名劫持和前端被篡改的风险。

在这一判断下，跨链协议的角色不应只是提供一个 dApp 页面，而是作为底层引擎接入钱包。文章提到，Trust Wallet、Ledger、XDEFI 和 ShapeShift 这类自托管钱包，可以把原生资产兑换直接放进自身界面，由协议在后台完成路由和结算。

不再依赖包装资产

文章把传统跨链方案的核心问题指向包装资产。常见做法是先把原生比特币锁定在合约或托管地址，再在另一条链上铸造对应代币，例如 wBTC 或桥接版本资产。这样虽然实现了跨链使用，但也把风险集中到托管方和桥合约。

按文中说法，THORChain 试图绕开这一路径。用户若将 BTC 兑换为 ETH，会先把原生 BTC 发送到比特币网络上的协议金库，网络节点确认后，再由以太坊侧金库把原生 ETH 发送到目标地址。整个过程不依赖包装代币，也不需要第三方代持私钥。

• 资产在两条链上以原生形式进出
• 兑换依赖协议金库与节点观察机制
• 用户交互入口可放在钱包内而非网页

收益更依赖真实交易费

文章还把讨论延伸到流动性来源。其观点是，早期 DeFi 往往依赖高额代币激励吸引流动性，流动性提供者在补贴下降后容易撤出，协议深度也随之回落。

相比之下，文中称 THORChain 的收益更多来自真实兑换手续费，而不是持续增发代币补贴。流动性提供者和节点运营者的回报，主要由实际用户交易带来。文章还提到，RUNE 作为节点抵押资产，用于保障原生金库安全，使交易量、网络安全和协议价值形成联动。

文章同时称，THORChain 早期代币分配、投资者解锁和团队解锁已在 2023 年 8 月前完成，因此不存在后续大规模解锁带来的额外供给压力。基于这一点，作者认为，跨链流动性基础设施若要长期运行，关键不在于继续依赖补贴，而在于能否形成稳定的真实使用需求。