宝可梦集换式卡牌正从收藏品走向更成熟的交易市场。CoinDesk报道，随着高评级卡牌价格走高、零售端持续抢购，区块链创业公司开始把实体卡牌映射为链上资产，试图解决这一市场交易慢、费用高和流动性分散的问题。

市场规模升至百亿美元级

目前，宝可梦卡牌市场估值大致在 100 亿至 150 亿美元之间。不同机构口径略有差异，但都显示这一市场已形成相当规模。文章提到，Logan Paul 持有的 Pikachu Illustrator 卡曾以 1650 万美元成交，eBay 在 2025 年的卡牌销售额也达到 26.2 亿美元。

零售端热度同样明显。Costco、Target 和 Walmart 都出现卡牌销售激增的情况，部分门店甚至对购买数量设限，以压制黄牛囤货。按文中数据，今年宝可梦卡牌价格涨幅约为 28%，高于同期标普 500 指数和比特币表现。

链上平台瞄准托管与转让

这类平台的核心做法，是把实体卡牌存放在专业金库中，再为每张卡发行一一对应的数字凭证。用户可以先在链上完成所有权转移，只有在赎回时才提取实物。

阿布扎比创业公司 ATH Labs 推出的 Deadstock 就采用这一模式。该平台目前在 Arbitrum 上进行封闭测试，主打高价值、已评级的宝可梦卡牌。ATH 认为，卡牌市场下一阶段增长，不一定来自新增发行，而是来自更高效的交易、融资和抵押使用。

文章称，传统卡牌交易仍依赖评级、挂牌、邮寄等较慢流程，往往需要数周甚至数月。这与加密市场强调的低摩擦结算和全天候交易形成鲜明对比，也成为代币化平台切入的主要理由。

成交活跃，但仍难撼动传统平台

已有平台开始积累一定交易量。根据文中援引的 DeFiLlama 数据，Courtyard 近 30 天成交量约为 1.39 亿美元，按年化计算的平台费用约为 4800 万美元。Collector-Crypto 和 Phygitals 也已进入这一赛道。

不过，这些平台距离传统市场仍有明显差距。研究机构 House of Chimera 指出，部分链上成交更多来自“开包”与即时回购，而不是收藏者之间的自然双边交易。这意味着表面成交活跃，并不完全等同于成熟的二级流动性。

文章还提到，许多平台使用相近的评级和托管服务，真正拉开差距的，可能不是技术本身，而是卡源、库存规模以及持续做市和回购所需的资金能力。

平台竞争转向卡源控制

ATH 试图把竞争重点放在供给端。该公司与日本 Japan Trading Card Center（JTCC）合作，称获得其库存和采购网络的独家代币化接入。ATH 联合创始人 Dominic Jang 表示，JTCC 能持续提供高评级卡牌，这类资源并不容易被新进入者复制。

从更大背景看，宝可梦卡牌代币化与黄金、国债、私募信贷等资产上链逻辑相似，都是希望用区块链降低转让成本并提升结算效率。但这一模式能否真正做大，关键仍在于能否建立足够深的买卖盘，而不只是把收藏品搬到链上。