有分析人士认为，本轮下跌深层原因是原油和新冠病毒疫情双重打击下，风险资产价格暴跌带来的一次流动性危机;此外，加密市场高杠杆对于行情下跌起到了推波助澜的作用。
2020年2 月下旬，新型冠状病毒病(COVID-19)对全球的影响开始凸显，中国以外全球受新冠肺炎疫情影响的国家和地区数量不断上升，金融市场遭受冲击。
2020年2 月 24 日，亚太股市遭遇重创，韩国综合指数创逾 16 个月最大跌幅;美股三大股指(纳斯达克指数、道琼斯指数、标普 500 指数)收跌超 3%，道指更是创下两年来的最大单日跌幅;欧股集体大跌，意大利股市跌幅超 5%，德国股市、法国股市也跌超 4%。
受此影响，比特币在突破 1 万美元之后，上涨乏力，最低回调至 8500 美元，后反弹至 9500 美元一线震荡，一直持续到 3 月 7 日。
疫情是阻碍比特币上涨的一座大山，压倒比特币的最后一根稻草，则是原油价格战。
3 月 8 日“欧佩克”(石油输出国组织简称)谈判失败，沙特打响石油价格战。当日股市休市，投资者无法交易股票。加密市场由于 7*24 小时的交易属性，首当其中遭受冲击。
3 月 10 日，原油期货遭遇“史诗级暴跌”。与石油有关的公司股价瀑布式下跌，拉低了美股的指数，当周美股两次熔断。美股的熔断，最终也反映在加密市场，投资者大量抛售比特币换取现金流。
长期以来，关于比特币究竟是不是避险资产，一直争论不休。
有分析人士认为，在这次市场下跌过程中，比特币更多的表现出来的是一个风险属性，而非避险属性。主要原因还是因为这次是流动性问题。流动性的急速抽走，其实是没有什么资产能够独善其身，包括黄金从 1700 美金跌到 1400 美金。其实经过这次暴跌之后，比特币现在的跌幅其实是小于股票的。所以，从这个角度来说，比特币还是在逐步展现它的避险的一定的属性。但是，它避的险不是流动性危机，它避的险其实是地缘政治风险、主权信用违约以及所谓的央行现在印钱的风险。
去年 6 月份，由于贸易战等原因比特币与黄金双双大涨;今年年初的「美伊危机」，也促使比特币与黄金再次大涨。但近期的原油价格战，比特币就没有跟随黄金上涨。
特别是近期比特币与美股走势保持一致，更加凸显风险属性。
3 月 23 日，美联储推出「无限 QE」来支持经济发展：为确保市场运行和货币政策传导，将不限量按需买入美债和 MBS。
消息一出，比特币短时拉升 10%，盘前美股期指从熔断跌停转为熔断涨停。
目前各国都在降息、QE、印钱，化解流动性危机，比特币以及传统金融大概率不会再产生暴跌情况。“如果央行放水奏效，比特币因为池子小，流动性好，肯定会上涨。如果放水不奏效，也就是以美元为首的这种主权货币信用体系的崩塌，无疑对比特币是更大的利好。2020 年如果主权信任崩塌，货币可能第三次寻锚，比特币是否能成为其中的一个锚，尚不可知。“现在看除了主权信用货币以外还没有第三锚，有一种可能就是以比特币为代表的这些数字货币系统。那么对于比特币来说无疑是利好，因为它最有可能成为第三个锚。
2020 年，多灾多难，但比特币或许成为最大赢家。
