作者：636Marx
5 天来，比特币在 98,000 美元附近盘整（Binance 价格），未攻破 10 万美元防线。据 CryptoQuant 数据，仅在 22 日当天看涨用户就进行了 4.43 亿美元的获利交割。在 BTC 大幅上涨并接近 10 万美元里程碑后，加密市场似乎进入了巩固阶段。
笔者在期货市场与合约市场，发现比特币多头市场出现了看涨逆转，空头势力将 9.9 万美元博弈堑壕。本文将通过历史数据、市场指标和主流观点，探讨此时 BTC 盘整利多还是利空山寨币？
比特币从今年初开始，强劲牛市推动其价格攀升至 9.9 美元。这波上涨主要受到机构采用率提升、宏观经济环境向好，以及比特币 ETF 等投资产品发展的推动。突破关键阻力位后，市场情绪转为乐观。
1. 机构采用：大型机构（包括资产管理公司和企业）持续增持比特币，比特币期货 ETF 的推出进一步提升了机构参与度。
2. 散户投资者参与：比特币的稀缺性和数字黄金的定位吸引了散户投资者，显著推动了上涨势头。
3. 宏观经济因素：通胀担忧和法币贬值促使投资者将比特币作为对冲传统金融风险的工具。
尽管比特币表现亮眼，但仍未突破 10 万美元大关。目前这一里程碑附近存在强劲阻力，频现抛售压力。交易者在 99,000 至 99,500 美元区间运用"诱空"等复杂策略操作。这些策略加上长期持有者的获利了结，导致比特币在 98,000 美元附近盘整。以下是 Binance 的合约清算热力图，能看到在 10 万附近和 9.8 万附近，清算强大最高。
比特币的市场主导地位对山寨币影响重大，目前比特币占整体加密货币市值的 57.88%，其走势直接影响其他数字资产的表现。
历史数据显示，在比特币主导或高波动时期，山寨币表现往往不佳。但在比特币盘整阶段，随着投资者寻求投资组合多样化，山寨币常常获得发展动力。
当前山寨币市场概况
在比特币 98,000 美元盘整期间，山寨币市场呈现分化：
1. ETH：作为市值第二大的加密货币，虽然价格略有回调，但受即将推出的 ETF 和 Layer-2 生态系统发展支撑，仍保持韧性。
2. XRP：价格展现强劲势头，突破 1 美元。但受比特币走势和监管发展影响，仍存在不确定性。
3. 小型山寨币：SOL、DOGE 和 ADA 等资产波动性较大，部分在比特币盘整期间失去动能。
加密市场在比特币主导期和"山寨币季节"（山寨币跑赢比特币）之间循环。比特币主导指数（BTC.D）和历史模式预示可能出现转变。BTC.D 计算方法是用比特币市值除以前 125 个山寨币的总市值，然后乘以 100，目前在降低，BTC.D 是 58.73%。
主流观点认为，比特币当前盘整可能预示山寨币即将上涨。布林带和相对强弱指数（RSI）等技术指标显示比特币接近超买区间——这种情况历史上常与山寨币反弹相关。
毋庸置疑的是，比特币大幅下跌可能引发加密市场普遍抛售，对山寨币冲击更大。
山寨币面临更严格的监管审查，尤其在美国市场。相比比特币的深度流动性，小型山寨币流动性有限，易受市场大幅调整影响。
比特币强劲机构需求支撑在 95,000 至 97,000 美元区间运行，MACD 和 RSI 等技术指标显示，在尝试突破前可能继续盘整。
以太坊：ETH 维持在 2,800 美元支撑位之上，接近 4,000 美元阻力位。
XRP：交易价接近 1.5 美元，面临 1.6 美元阻力位。突破后可能向 1.9 美元推进。
Solana：SOL 维持势头受阻，支撑位在 200 美元，阻力位在 260 美元。
恐惧和贪婪指数保持在比特币的"极度贪婪"区间，显示看涨情绪强烈，同时引发对可能超涨的担忧。
比特币期货未平仓合约 626.2 亿美元，接近历史高点，通常预示调整可能。山寨币未实现利润较低，表明仍有上涨空间。
之前，机构与散户主要关注比特币和以太坊。现在，对其他山寨币 ETF 兴趣渐增。
比特币在 98,000 美元附近的盘整为山寨币创造了复杂环境，部分山寨币受制于比特币主导地位，但部分可能受益于资金轮动。历史经验表明，如果比特币避免大幅调整，持续盘整可能催生山寨币季节。
投资者应注重。笔者认为，成功关键在于持续监控比特币主导地位、市场流动性监管和投资组合分散化、风险管理。比特币盘整不仅考验其市场韧性，也为山寨币带来潜在机遇。
山寨币衰退或复苏——将取决于比特币接下来的表现。
