梅特卡夫定律

以太网发明者罗伯特·梅特卡夫(Robert Metcalfe)于上世纪80年代提出，在一个通信网络中任意两个节点之间所有连接数量之和为三角数n(n-1)/2，因此该网络的价值与其节点数的平方成正比关系，即著名的梅特卡夫定律(Metcalfe’s Law)。最初该理论中的节点仅指网络中的设备，例如传真机、电话等。直到90年代互联网在全球普及后，“用户”这一概念才成为了梅特卡夫定律的基础。

此后，该理论得到相关案例印证，并迅速成为互联网企业估值依据之一。将Metcalfe’s Law应用于BTC估值也逐渐成为了市场共识。市场上首个比特币泡沫指数即将上线。该指数由ChaiNext指数团队根据相关理论进行编制，不仅反映比特币市场价值与内在价值之间的关系，还可间接衡量市场情绪，为参与者提供投资参考。

比特币泡沫指数

BBI泡沫指数由ChaiNext根据梅特卡夫定律及其相关理论编制，通过活跃地址数量对公链合理价值进行估算进而得出当前市场的泡沫程度，为市场参与者提供认识市场运行规律的新视角。泡沫指数走势区间为0-100，0代表完全低估，100代表完全泡沫，50代表估值合理。

根据梅特卡夫的理论，ChaiNext开发了比特币泡沫指数，以反映比特币价格相对每日活跃用户数的溢价程度。理论上来说，泡沫指数的取值范围为0-100，0代表完全低估，100代表完全泡沫，而50代表估值合理。从ChaiNext模拟的历史走势图可以看出，除了2011及2012年的少数几个月，比特币泡沫指数始终运行在0-100区间内，并且对比特币价格有很好的预测作用——当泡沫指数接近80时，比特币价格见顶回落，当泡沫指数接近0时，则会反弹回升。