这不仅是又一个代币发行，更是Coinbase一场深思熟虑的战略阳谋，旨在将Base从一个流量入口，转变为一个能自我造血的经济中心。
Base发币计划标志着其战略方向的重大转变，这一转变既源于去中心化的内在需求，也受到市场竞争和资本流动的外部压力驱动。
Base创始人Jesse Pollak和Coinbase CEO Brian Armstrong公开表示，团队“正在探索发行原生代币”，并认为这是加速去中心化和生态增长的绝佳工具。官方理由聚焦于实现网络完全去中心化。
目前，Base的核心排序器仍由Coinbase中心化控制，发行代币可以通过激励机制吸引独立节点参与，这是迈向真正去中心化的必经之路。这套以技术为导向的说辞，既符合加密世界的精神，也为应对监管审查提供了“合规”的盾牌。
数据揭示了一个更残酷的现实：Base正面临严重的资本外流。过去三个季度，Base的净流出资金高达46亿美元，资金主要回流至以太坊主网。
这表明，尽管Base凭借Coinbase的流量成功吸引了海量用户，尤其是在Meme币和SocialFi（社交金融）热潮中，但它缺乏“用户粘性”。资本如雇佣兵，来去匆匆，使Base面临着沦为一个低成本“中转站”的风险。
Base生态呈现出活跃的用户基础与资本深度不足的矛盾局面，同时也孕育着巨大的发展潜力。
从数据维度来看，Base 无疑是行业中的顶级玩家。其 TVL（总锁定价值）已突破 50 亿美元大关，这一数字彰显了市场对其生态的信任与投入。更值得关注的是，Base 在交易处理能力上展现出显著优势，平均 TPS（每秒交易数）高达 148.77，远超 Arbitrum 的 22.49，这意味着 Base 能够更高效地承载高频次交易需求。
Base 区块概览，来源Token Terminal
不仅如此，Base 的用户活跃度同样令人瞩目。网络日活跃地址接近百万量级，庞大的用户基数为生态注入源源不断的活力。基于此，其年化网络收入预计可达 7500 万美元。这些数据共同揭示了 Base 的独特定位：在用户活跃度层面，它已然成为行业内无可争议的巨头；然而在资本体量维度，Base 仍需不断追赶头部项目，向着更高的目标迈进。
Base的应用生态呈现出一种奇特的“杠杆结构”。一端是Uniswap、Aave等多链巨头，贡献了大部分TVL。另一端则是充满活力的Meme币。最具战略价值的是夹在中间的“原生协议”——它们是Base真正的护城河，也是未来代币激励的核心目标。
Base 区块，来源Base官网
在DeFi领域，Base原生的自动做市商Aerodrome Finance正在崛起，其TVL已超过11亿美元。在借贷市场，原生协议SeamlessFi也已崭露头角。
SocialFi是Base独一无二的王牌，现象级应用Friend.tech为Base带来了巨大流量，也开创了全新的链上社交变现模式。去中心化社交协议Farcaster也在此蓬勃发展。
Base代币的发行将是一场规模空前的财富再分配，影响多个利益相关方，并可能重塑Layer2竞争格局。
从竞争策略层面来看，对于 Aerodrome、SeamlessFi 等原生协议而言，Base 代币无疑是它们与多链巨头展开正面较量的关键 “弹药”。借助代币激励机制，这些协议不仅能够有效吸引新用户入驻，还能稳固现有用户群体，同时促进流动性的聚集。
Aerodrome，来源Base官网
而从社区生态建设角度出发，代币发行将为用户与社区带来显著的财富效应，这不仅是经济层面的回馈，更重要的是，代币赋予了社区成员参与治理的权力。这种权力的赋予，将逐步培养起用户对平台的深度 “所有感”。可以说，这种从单纯使用平台到深度认同并参与建设的心理转变，正是推动 Base 从用户眼中的 “中转站” 成功转型为 “目的地” 的核心驱动力。
目前，Base对Coinbase的直接收入贡献不到其总收入的1%。然而，一个Base代币的完全稀释估值（FDV）可能高达数百亿美元。
这意味着，Coinbase正在玩一场高明的资本魔术：放弃一个微不足道的运营收入，来换取一个潜在价值数百亿美元的巨额资产。通过发币和去中心化，Coinbase不仅可以规避监管风险，还能将一笔小额利润转化为一笔巨大的资产。
Base探索发币的举动，不仅仅是其自身发展的一个里程碑，更可能对整个加密行业产生深远的影响。
Coinbase作为一家受严格监管的上市加密公司，其在Base代币发行过程中对监管合规的重视，将为整个行业树立一个重要的示范。Jesse Pollak明确表示，Base团队将“与监管机构和立法者合作”，并借鉴Coinbase长达15年的合规经验。
随着美国对加密行业的政策逐渐明确，尤其是在特朗普政府时期，将加密货币置于关注重点并鼓励创新试点，Coinbase团队看到了合规发行代币的可能性。这种合规先行的做法可能会为其他项目提供宝贵的经验和参考。
Base 作为以太坊生态中领先的 Layer2 网络，其发币不仅是自身发展的重要里程碑，更将进一步巩固 Layer2 解决方案在扩展以太坊方面的关键作用。从行业竞争格局来看，这一动作很可能加剧 Layer2 之间的竞争态势，进而促使其他 Layer2 项目加快推进去中心化进程，并重新审视和加速其代币发行计划。
Base 区块，来源Base官网
值得关注的是，Base 在发币计划之外，同时宣布了与 Solana 的连接计划。通过搭建开源桥，Base 将实现 ERC-20 与 SPL 代币的无缝互换。这一举措不仅彰显了 Base“桥梁，而非孤岛” 的战略定位，更以实际行动推动跨链互操作性的增强与流动性整合，为加密资产的高效流通创造条件。
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Base探索发币，远非简单的代币发行，而是Coinbase精心策划的战略转折。它试图将海量用户基础转化为真正的链上经济生态，把“游客”变成“居民”，把流量优势转化为百亿价值捕获。
随着特朗普政府加密友好政策的推出，监管环境逐渐明朗，Coinbase抓住了这个时间窗口。无论结果如何，Base的发币尝试都将成为加密货币发展史上的一个重要案例，影响深远。
