比特币目前已经连跌4天，进入10月更是开始加速下跌，从高点66498美元（币安数据）持续下跌，截止发稿最低已经下跌到60000美元，跌幅达到9.8%。整个加密市场也跟随暴跌，，ETH从高点2728美元下跌到低点2318美元，跌幅15%。其他山寨币则多出现30%甚至腰斩的跌幅。

可以说整个市场在10月开始就被血洗，一点都不像第四轮减半牛市要来的样子。我们在此前的文章：币圈10月财经日历：降息暂歇，FOMO渐起，10月会是大涨之月吗？说过，历史上的10月，比特币是以上涨为主，2011年-2023年，13年时间里，比特币涨跌比为9:4，最近5年更是实现五连涨（tradingview数据）。

比特币历史价格

那么为什么今年10月刚开始就暴跌？还是发生在美联储已经降息，比特币第四次减半也有5个多月的时候。最重要的问题是：此次暴跌过后市场会怎么走？

其实无论什么市场，暴跌的核心原因就是一条：新进入市场的资金赶不上价格上涨的速度。其他因素则主要通过减缓乃至截断资金的流入来影响暴跌的深度和速度。

具体来说，比特币的每次暴跌大体可以从宏观到微观的四个方面来分析原因：社会经济大环境、加密市场基本面、消息面影响、技术层面分析。

社会经济大环境主要是经济发展情况，核心的核心是所有市场的最大水龙头--美联储的货币政策。目前美联储已经在上个月19号降息50个基点，这毫无疑问是为牛市打下良好的基础，但一方面刚降息，需要时间来传导到市场，也就是说降息之后需要时间来给市场带来流动性，现在加密市场并没有太多增量资金进场，主要是场内资金FOMO引起的上涨。

另外一方面，美联储现在的降息路线并不明确，市场对后续美国经济的表现和降息的力度和进程有所担忧，这就导致整体市场情绪是中立偏乐观。整体来说，现在的货币政策并没有给加密市场带来太多增量资金，上涨无法持久，到了强压力位，下跌就是理所应当的事情。

美联储最近2年利率变化

加密市场基本面来说，尽管比特币已经经历多轮牛熊周期，但相较于传统金融市场，加密市场的成熟度依然较低。暴涨暴跌的频率和幅度依然较大。笔者统计了前三轮比特币减半牛市里，比特币的大跌次数如下：第一轮减半牛市，日跌幅超过15%的次数有25次；第二轮减半牛市，日跌幅超过15%的次数有17次；第三轮减半牛市，日跌幅超过15%的次数有8次。

因此这次暴跌，可以看做是市场自我调节的一部分。暴跌清除了一部分短期投机者和杠杆，增强了整体的健康性，为未来更大的上涨腾出空间。

消息面上，主要说一下伊朗对以色列的打击，这是一件典型的黑天鹅事件，主要是影响了投资者的心理预期和风险预期。不可否认的是，比特币本身还属于风险性资产，因此一旦出现黑天鹅事件，风险性越大的资产跌的越狠，比特币也不难例外。

从2022年2月俄乌战争爆发时与后续比特币与加密市场的表现，就可以看出这次的影响大体会是什么样的，比特币在俄乌战争爆发的第一周内出现了快速下跌，2月24日，战争正式爆发当天，比特币价格从39000美元左右迅速跌至约34000美元，下跌幅度超过12%。以太坊等其他主流币种和山寨币也同步出现大幅度的下跌。

然而，战争爆发后不久，加密市场迅速反弹。短短几天内，比特币价格从最低点回升到接近40000美元，这种反弹的速度出乎了很多投资者的意料。这主要是比特币的避险属性增强，加密捐款与市场需求的增强以及制裁和加密货币的流动性。

其实整体上可以看出，黑天鹅事件发生时比特币大概率是先跌为敬，但是后续如果这个黑天鹅事件反而给加密市场带来了新的应用场景和资金，那么坏事变好事也是可以反弹甚至涨出新高的。

技术层面来看，比特币第一次尝试突破66000美元压力位，但未成功站稳，从历史看比特币每次突破强压力位都会尝试3次左右。现在是牛市的初期阶段，即孕育准备期，拉长时间看，去年底到今年3月的上涨，其实是主力借助比特币现货ETF通过的契机来试盘的，只是比特币表现过于耀眼，甚至破了历史新高，让人以为第四轮减半牛市提前了，以至于一部分投资者以为现在牛市已去或者是尾巴，急于卖出，引发踩踏。

技术层面也可以看一些市场指标数据，来佐证自己对行情的研判，例如：

比特币彩虹图，目前处在“继续增持”区间，下个区间是“价格便宜”。从减半行情的进程看，这个区间往往是牛市初期的启动阶段。

比特币彩虹图

再比如AHR999x逃顶指标，目前是3.6，远大于0.45风险值；MVRV指标，目前是2.01，也远低于3.5的风险值；Puell Multiple指标，目前是0.77，离4-10.5的风险区域也很远。

综合来说，美联储降息落地，第四轮减半牛市最重要的东风已来，而从历史经验看，每次比特币减半后的3-5个月，牛市开启。现在无论是数据指标还是外在大环境，都预示了第四轮减半牛市的开始，现在的大跌是为了后续涨的更高。

具体来说，10月4号非农数据与10月10号美国CPI等重要数据指标公布后，美联储今年最后两次议息会议即11月7号、12月18号降息的基本点数也将确认，加上3-5个月后，降息后的流动性真实的到来，第四轮减半牛市的爆发期也会到来，到时候再看，这次下跌回调可能只是爆发前夜的一个小插曲。