8月，美国财政部部长耶伦公开表示：“实施《GENIUS法案》对于确保美国在数字资产领域的领导地位至关重要。稳定币将为全球美元使用渠道扩大数百亿美元，并导致美国国债需求大幅增加。”
币界网消息，8 月 20 日（UTC+8），稳定币总供应量达到 2744 亿美元。其中 USDT 达 1675 亿美元、USDC 达 687 亿美元、USDe 达 113 亿美元、USDS 达 47 亿美元、DAI 达 47 亿美元、FDUSD 达 12 亿美元。
就在几周前的7月18日，美国总统签署了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称“GENIUS 法案”），标志着美国在数字资产监管领域迈出了历史性的一步。
传统加密货币市场中，比特币、以太坊等明星币种虽拥有极高的关注度，但价格犹如过山车般剧烈波动。这种价格的大幅震荡源于多重因素：市场情绪的变化会引发投资者的集体买入或抛售，形成价格的暴涨暴跌；而各国政策的变动，无论是监管加强还是开放态度，都能在瞬间搅动市场格局。以比特币为例，其价格曾在短短数月内从数万美元跌至几千美元，这种波动使得加密货币难以承担日常交易媒介的重任 —— 商家不敢接受，消费者不敢使用，严重限制了其在实际经济活动中的应用场景。
2014 年，Tether 公司推出 USDT（泰达币），标志着稳定币正式登上加密货币舞台。这一创新源于加密市场对价值锚定工具的迫切需求 —— 比特币等原生数字货币价格波动剧烈，使得交易、结算和价值存储存在巨大风险。USDT 以 1:1 美元储备为基础，承诺每枚代币背后都有等额法币支撑，通过这种机制将加密货币的灵活性与法定货币的稳定性相结合。
随后，DAI 等算法稳定币诞生，尝试通过智能合约动态调节供需关系维持价格稳定，进一步丰富了稳定币生态。稳定币不仅解决了加密资产与法币之间的兑换痛点，更为机构投资者提供了低风险的资金进出通道，成为连接传统金融与加密市场的桥梁，也为后续 DeFi（去中心化金融）爆发奠定了基础。
稳定币的诞生，为加密货币市场的实用性困境带来了转机。它采用独特的价值锚定机制，将自身价值与相对稳定的资产挂钩。与传统加密货币以投资增值为核心不同，稳定币将重心放在实用功能上。
图：全球
在日常支付场景中，商家无需担心收款后货币价值瞬间缩水；跨境转账时，稳定币能避开传统银行冗长的流程和高额手续费，实现快速、低成本的资金转移；金融交易领域，稳定币更是作为安全的价值存储和交易媒介，为加密货币市场的稳定运行提供支撑，成为连接虚拟加密世界与现实经济活动的重要桥梁。
目前市场上的稳定币主要分为三类，各自依托不同的逻辑维持稳定。
法币抵押型稳定币是最常见的一类，其运作模式简单直接：发行1单位稳定币，背后就对应储备1单位法定货币（如美元）。用户可按1:1的比例用法定货币兑换，也可将稳定币赎回为法定货币。这种双向兑换机制确保了价格稳定。发行方通常会定期公布第三方审计报告，证明储备金足额，增强市场信任。
货币
价格
流通市值
24H涨跌幅
图：USDC
例如，USDT（泰达币）、USDC（美元稳定币）等头部稳定币，凭借其与美元的强挂钩特性，成为加密市场中的流动性桥梁，既满足了投资者在市场波动时避险的需求，也为机构资金进出加密领域提供了安全通道。在监管层面，法币抵押型稳定币面临着储备透明度、合规性等挑战，但因其稳定性与便捷性，依然在比特币等加密资产的交易、存储与支付场景中发挥着关键作用 。
加密资产抵押型稳定币则以其他加密货币为抵押品，但由于加密货币价格波动大，这类稳定币普遍采用“超额抵押”机制。
图：DAI实时走势
比如，发行100美元的稳定币，可能需要抵押价值200美元的加密货币，为价格波动预留缓冲空间。当抵押品价格下跌到一定程度，系统会自动触发清算机制，通过出售部分抵押品维持稳定币价值。例如 DAI 作为典型代表，用户需存入价值 150% 以上的 ETH 作为抵押物，系统通过智能合约自动清算，当抵押物价值跌破阈值时强制平仓，确保稳定币与美元 1:1 锚定。这类稳定币在链上支付、跨境结算等场景广泛应用，同时也面临加密资产价格剧烈波动带来的清算风险。
算法稳定币则更为特殊，它不依赖实体抵押品，而是通过预设算法调节供应量。当价格高于锚定价值时，算法会增发代币以压低价格；当价格低于锚定价值时，则减少流通量以推高价格。部分算法稳定币还会配套发行治理代币，用于吸收价格波动风险。值得注意的是，美国相关法案已经明确禁止算法稳定币。
图：TerraUSD
以 TerraUSD（UST）为例，其曾依靠 Luna 币进行套利机制维持价格稳定：当 UST 价格高于 1 美元时，用户可销毁 1 美元 Luna 铸造 1 枚 UST 获利；反之则反向操作。但这种机制高度依赖市场信心，在 2022 年的市场动荡中，UST 因缺乏实际资产支撑引发挤兑，最终导致价格脱锚崩盘，暴露出算法稳定币在极端市场环境下的脆弱性 。
2025 年成为稳定币发展的关键节点，这一年市场格局迎来重大变革。稳定币凭借其价值稳定、交易便捷等特性，在市场规模和交易活跃度上均创下历史新高。与此同时，各国监管机构开始重视这一新兴领域，密集出台相关政策规范市场发展；资本也敏锐捕捉到机会，纷纷加大对稳定币项目的投入，推动行业进入高速发展期。
截至 2025 年 7 月，全球稳定币市场呈现爆发式增长，总市值一举突破 2500 亿美元，相较年初实现显著增长。在这片蓬勃发展的市场中，USDT 与 USDC 脱颖而出，两者市值合计占据市场的 86.5%，形成了稳定币领域坚不可摧的双寡头格局。它们凭借先发优势、广泛的应用场景以及强大的市场信任度，牢牢把控着稳定币市场的主导权。
图：稳定币市值截至8月18日
在交易活跃度方面，稳定币同样表现亮眼。2025 年，链上年转账总额高达 36.3 万亿美元，远超主要信用卡公司全年总交易额，成为全球支付网络的新支柱。其中，USDC 发展势头尤为迅猛，2025 年增速达到 40.9%。按照这样的增长速度推算，USDC 有望在 2030 年前后超越 USDT，改写稳定币市场的现有格局，引发行业新一轮的竞争与变革。
以下是2025年主要稳定币市场对比：
这一轮稳定币爆发并非偶然，而是由多重因素共同推动：主要经济体陆续推进稳定币立法，监管路径日渐明朗；传统金融与科技巨头纷纷进入市场；USDC母公司成功上市，激发了资本市场对稳定币的想象力。
稳定币的应用场景正从加密货币生态向更广泛的领域渗透
传统跨境汇款流程繁琐，需经由多个银行和支付机构中转，资金到账通常需 1-5 个工作日，且手续费可能高达汇款金额的 3%-5%。稳定币基于区块链技术实现点对点直接交易，资金可在几分钟内完成跨境流转，成本大幅降低至传统方式的十分之一甚至更低。以海外务工人员为例，他们每月向国内汇款，使用稳定币不仅能快速到账，还能省下可观的手续费，让辛苦赚来的钱更多地汇入家人账户。
在去中心化金融（DeFi）生态中，价格波动剧烈的加密货币会给借贷、交易等业务带来巨大风险。稳定币与法定货币或其他资产锚定，保持价格稳定，成为 DeFi 发展的基石。例如，在借贷业务中，借款人与出借人以稳定币计价，可避免因加密货币价格暴跌导致的资产损失；在衍生品结算时，稳定币也确保了交易价值的确定性，吸引了更多投资者参与，推动 DeFi 生态不断繁荣。
图：DeFi总锁仓量
随着加密货币的普及，稳定币在日常消费领域的应用逐渐增多。线上，部分电商平台、数字内容服务商已接受稳定币支付，用户只需通过数字钱包就能轻松完成交易，在跨境购物时，还能省去货币兑换环节和汇率波动风险。在线下，一些实体商户也开始支持稳定币扫码支付，消费者在餐厅用餐、购物时，打开数字钱包扫描商户收款码，即可快速完成付款，操作体验与微信、支付宝等移动支付相似，为消费者提供了新的支付选择 。
对于投资者而言，持有稳定币不仅可以作为交易媒介，还可以通过多种方式赚取收益。
常见的方式包括在中心化交易所质押赚取收益，如Binance、Bybit、OKX等主流交易所；以及在去中心化DeFi协议中赚取收益，包含DEX、永续合约交易所、借贷协议。以上两种方法均能赚取收益，并且年化收益率大部分不低於4%，甚至有些高達10%多，以稳定收益来说相当划算。
图：加密货币主流交易所
稳定币投资也存在风险，2025年上半年，整体加密市场共发生344起安全事件，累计损失高达24.7亿美元，创历史新高。其中，以某交易平台私钥泄露为代表的运营失误成为主要损失来源，单一事件损失高达15亿美元。
监管变化也是投资者需要关注的风险点，随着《GENIUS法案》的实施，对稳定币的发行许可、储备金管理、反洗钱措施等提出了更高要求。那些在更多交易平台上市、获得主要地区监管认可、与更多商家和金融机构合作的稳定币，往往更能获得用户青睐。
展望未来，稳定币的发展正朝着更规范、更多元的方向演进。
合规化是重要趋势，越来越多的国家开始出台明确的监管框架，对稳定币的发行许可、储备金管理、反洗钱措施等提出要求。这不仅降低了市场风险，也吸引了更多传统金融机构参与其中。美国相关法案已经明确稳定币不属于证券、禁止算法稳定币、要求储备金100%为高流动性资产（如现金与短期美债）。
技术创新将持续推动稳定币升级，隐私计算技术的应用将更好地平衡交易透明性与用户隐私保护；跨链技术的成熟将实现不同稳定币及金融系统间的无缝交互。与人工智能、物联网等技术的结合，还可能催生更多创新应用场景。
RWA支持型及收益型稳定币将成创新重点，在年底前有望占据超过3000亿美金市场中的8%至10%。RWA支持型稳定币通过锚定国债等链下资产，与当前全球主要经济体推进稳定币合规化的监管趋势高度契合。而收益型稳定币则以其“链上版货币基金”的属性，正在吸引寻求稳健收益的投资者群体，尤其受到机构投资者与高净值用户的关注。
图：RWA资产规模
Boss Wallet：安全便捷的一站式数字资产管理钱包
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结语
截至2025年二季度，加密资产总市值达3.92万亿美元，较一季度末上涨42%。稳定币总市值达2677亿美元，美元稳定币占比98.4%。链上资金大量流向以太坊，DeFi市场蓬勃发展到已超越2021年DeFi Summer的水平。
稳定币已经从边缘概念发展为金融创新的焦点，它既是技术进步的产物，也是市场需求的体现。在创新与规范的平衡中，它正持续重塑我们的支付方式和价值交换逻辑。
