.png)
450
随着对政府债务和货币稳定的担忧再次浮现，资产管理公司正在重新评估如何保护购买力。从黄金到数字资产，供应有限的资产再次成为关注焦点。
自疫情爆发以来，比特币取得了超额收益，巩固了其作为替代价值储存手段的地位，但最近的市场走势表明，投资者仍然将加密货币与传统避险资产划清界限。
2026年1月，货币贬值加速的条件似乎已经成熟。受地缘政治紧张局势、关税威胁再度升级、华盛顿财政争端以及围绕美联储独立性的争论日益加剧等因素的影响，美元经历了自2025年年中以来最疲软的一个月。
传统篱笆迅速做出了反应。金子物价上涨约 13%，白银上涨近 19%，几种新兴市场货币走强。
比特币的走势则相反。
本月大型加密资产下跌，打破了比特币在美元疲软时期会跟随黄金上涨的预期。这种背离令一些投资者感到意外，尤其考虑到比特币和黄金通常受相似的宏观经济因素驱动，并且经常出现在多元化投资组合中。
灰度等资产管理公司认为，区别在于比特币的本质。
比特币的吸引力源于其货币特性：固定且透明的供应量、全球可访问性以及抗审查交易。Grayscale 预计，随着人们对法定货币体系信心的波动，对这些特性的需求将会增长。
不过，比特币并不被视为实物黄金的直接替代品。
黄金受益于几个世纪以来积累的信任和广泛的机构认可。各国央行持有黄金，保守型投资者通常也被要求持有黄金。相比之下，比特币仍然是一种相对年轻的技术驱动型资产，其价格往往受到更广泛的风险偏好和创新周期的影响。
1月份的投资者行为体现了这种区别。
当月，美国上市的现货比特币交易所交易产品净流出约23亿美元。与此同时，主要贵金属基金则录得超过35亿美元的资金流入。随着不确定性的加剧，资金纷纷涌向熟悉的避险天堂。
美国交易所的比特币价格也比境外平台的价格低，这表明国内需求疲软。
然而，Grayscale 的报告总结道：“我们仍然看好比特币和加密资产类别的前景。”
