• 此举旨在提高资本效率，而非对比特币失去信心。
• 以太坊被定位为收益型基础设施
• 上市加密货币公司开始变得更像科技公司，而不是矿工公司。

比特数字退出比特币挖矿并没有听起来那么可怕。挖矿曾经在资本廉价、流动性宽松、快速扩张的时代蓬勃发展。但那种环境已经不复存在。如今，挖矿只是一种利润。商业由于固定成本高昂、能源风险敞口大且增长空间有限，这与公开市场投资者的需求相悖。增长型企业往往优于生存型企业，而采矿业越来越像是后者。

以太坊更符合投资者预期

将国库转向以太坊表明人们认为收益更持久。以太坊提供质押收益、积极的网络参与以及接触更广泛的金融和计算生态系统的机会。持有并质押超过 150,000 个 ETH 即可获得收益。比特数字与其说是一家从网络中提取价值的公司，不如说是一家嵌入网络中的运营商。在一个奖励参与度、现金流和选择权的市场中，这种区别至关重要。

人工智能基础设施是关键所在

最明显的信号是Bit Digital对其人工智能和高性能计算业务的投入。继续持有WhiteFiber的股份表明其对基础设施的信心，这种信心会随着时间推移而不断增长。这与云服务提供商和数据中心运营商的估值方式相符，而非大宗商品矿业公司的定价方式。这一战略表明，拥有基础设施比拥有库存更为重要。

这预示着加密货币的发展方向。

民众加密货币企业正在悄然改变自身定位。它们正从单纯追求价格战转向能够产生收益、收取费用和服务的业务。比特币仍然是生态系统的核心，但是矿业不再是表达这种信念的唯一方式，甚至不再是首选方式。

结论

Bit Digital并非要放弃加密货币，而是要放弃不再符合公开市场预期的商业模式。转向以太坊质押和人工智能基础设施，反映了投资者对未来可持续回报方向的预期，也预示着整个加密货币行业正在走向成熟。