从这里开始比特币交易：下一轮上涨之前，请耐心等待。

• Hougan预计比特币在今年上半年将在75000美元至100000美元之间横盘整理。
• 他指出期权市场仓位，并表示：“目前仍有大量比特币在10万美元左右出售。”
• 随着监管环境的明朗化和宏观风险的消化，今年晚些时候更有可能出现突破。

贵金属为何如此重要：黄金价格的上涨巩固了比特币的长期价值。

• 侯根表示，黄金价格飙升反映了全球对法定货币和资产扣押风险的担忧。
• 他还补充说，白银看起来像是一波后期动能交易，类似于投机性山寨币的上涨行情。
• 他预计，随着时间的推移，这些动态将引导需求转向比特币，因为它是一种更优越的自我托管和结算方式。

各国央行正在缓慢地试探：人们的兴趣正在上升，但距离普及应用还有数年时间。

• Hougan表示，Bitwise已经与多个地区的中央银行举行了会议。
• 这些机构仍在询问有关比特币安全性和风险的基本问题，而不是实施细节。
• 他预计各国央行最终会持有比特币——甚至可能比黄金持有更多——但他表示，这一时间线可能还需要 10 到 20 年。

价值 650 万美元的比特币认购：对货币现实的长期押注。

• 侯根重申了他的观点，即比特币在未来 20 年内每枚价格可能达到约 650 万美元。
• 他表示，核心假设不是加速普及，而是全球债务持续增长、货币增发和货币贬值。
• 他认为比特币是黄金的升级版，而各国央行才刚刚开始了解它的作用。
• “只要未来与过去15年没有太大变化，”霍根说，“我们就能实现目标。这只是时间问题。”

缩小画面：波动性压缩对机构至关重要。

• Hougan表示，比特币波动性下降对于机构采用至关重要。
• 他经常告诉资产配置者，比特币目前的波动性低于英伟达（Nvidia）的股票，而许多人已经持有英伟达的股票。
• Bitwise 预计波动性将持续下降，而比特币仍将是增长最快的主要金融资产。

最终结论：短期波动，长期信念。

• Hougan表示，华盛顿监管政策的明朗化可能会加速下一轮牛市，但对于加密货币的长期发展轨迹而言并非必要。
• 即使前景不明朗，他预计 ETF、稳定币和代币化仍将继续扩张。
• “基本面非常好，”他说。“2026年一切顺利。”

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