• MicroStrategy 的比特币持有量在宣布新的比特币购买计划后引发了争议。
• 业内人士为 Strategy 的托管安排和审计的合法性进行了辩护。
• 尽管短期内面临压力，但机构投资者的兴趣可能会支撑 MSTR 的反弹。

1月29日星期三，MicroStrategy的股价受到冲击，加密货币社区的讨论纷纷质疑该公司是否……比特币持仓情况正如其宣称的那样稳健。此前，董事长迈克尔·塞勒宣布再次大规模购入比特币，引发了市场关注，抛售潮随之而来。通常情况下，购入比特币会赢得赞誉，但这次却引发了争议。尽管舆论哗然，塞勒迅速出面澄清一点：公司购买的是真正的比特币，而非纸面资产或合成资产。

社区就战略的比特币敞口展开辩论

在赛勒透露战略计划后不久，关于X的讨论就愈演愈烈。获得该公司又增持了 2,932 枚比特币，按平均每枚 90,061 美元左右的价格计算，总价值约为 2.641 亿美元。据 Saylor 称，截至 2026 年 1 月 25 日，该公司目前持有 712,647 枚比特币，总成本约为 541.9 亿美元，即每枚比特币约 76,037 美元。这些数字本身就令人震惊，自然也极具吸引力。注意力有时也会受到质疑和关注。

比特币策略主管杰西·迈尔斯(Jesse Myers)进一步佐证了看涨的观点，他指出，Strategy已在2026年购入了40,150枚比特币，而今年迄今为止仅挖出了约11,700枚。在他看来，这种供需失衡显而易见，并支撑着比特币价格的长期上涨。然而，并非所有人都信服，有人质疑这些比特币是否完全由Strategy持有和控制，或者是否存在暗中进行的再抵押操作。

托管、审计和“真正的比特币”问题

比特币开发者詹姆森·洛普承认了供应背后的逻辑。争论但他的支持有一个关键条件，那就是Strategy公司必须真正控制链上的比特币。他对托管结构以及是否……提出了质疑。比特币可能会以不太透明的方式受到阻碍。这迅速引起了密码学家亚当·巴克的强烈反驳。怀疑论.

Back强调，Strategy的托管机构包括Fidelity和Coinbase，这两家机构都被广泛认为是机构级运营商。他指出，这些公司都接受四大会计师事务所的严格审计，尤其关注资产的真实性、密钥控制和整体安全措施。在他看来，当有信誉良好的托管机构和审计机构参与时，关于纸比特币泛滥的说法根本站不住脚，尽管批评者仍然认为托管的透明度很少能做到完美。

塞勒奋力反击，MSTR寻求反弹

随着辩论的进行，塞勒直接回应了这些担忧，明确表示Strategy不会进行再抵押，并且其持有的比特币合法且在链上。业内人士的补充评论表明，很大一部分……战略的比特币存放在 Coinbase Custody、Anchorage Digital 和 Fidelity 等托管机构，由于某些托管机构的处理方式，部分余额难以追踪。总计的客户资金。即便如此，仍无确凿证据。的目前已出现再抵押的情况，这在一定程度上平息了一些较为激烈的指责。

市场方面，MSTR股票一直处于低迷状态。压力在过去24小时内下跌1.94%至158.45美元左右后，该股目前接近近期低点。过去五天，该股累计下跌约3.5%，但按月和年初至今计算仍略有上涨。与往常一样，MSTR的股价继续与比特币走势密切相关，近期比特币的疲软也影响了市场情绪。不过，据报道，包括Vanguard在内的机构投资者正在大量建仓，一些投资者认为，一旦比特币价格回升，该股可能会出现反弹。