根据 CoinGlass 的数据，过去 24 小时内，加密货币市场剧烈崩盘，导致主要交易所的杠杆交易被清零，造成 16.8 亿美元的资金损失。

约有 267,370 名交易员被迫平仓，其中多头头寸损失高达 15.6 亿美元，占总清算额的近 93%。

空头头寸仅为 1.18 亿美元，这表明在价格下跌之前，市场仓位已经变得多么一边倒。

比特币和以太坊首当其冲。根据清算热力图数据，仅比特币就损失了约 7.8 亿美元，以太坊紧随其后，损失超过 4.14 亿美元。单笔损失最大的是 HTX 交易所价值 8057 万美元的 BTC/USDT 头寸，这提醒我们，即使流动性充裕，也无法在市场动能逆转时保护超高杠杆。

损失主要集中在永续合约交易较多的交易所。Hyperliquid 以 5.98 亿美元的清算额位居榜首，其中超过 94% 为多头头寸，反映出交易员们对上涨的押注有多么激进。Bybit 紧随其后，清算额为 3.39 亿美元，币安则为 1.81 亿美元，这三家交易所的多头头寸均占主导地位。

当杠杆交易者无法再满足保证金要求时，就会发生强制平仓，交易所会强制平仓以防止进一步损失。

在快速波动的市场中，这种现象会形成一种恶性循环：强制抛售导致价格下跌，进而引发更多清算，形成连锁反应。这种反馈循环正是此次事件的本质。

对于交易者来说，清算数据很重要，因为它揭示了杠杆集中在哪里以及风险被抛售的地方。

大量多头平仓通常标志着投机过剩的清除，重置了融资利率和未平仓合约。这并不意味着市场已经触底——但确实意味着弱势持仓已被清除，未来价格走势受强制资金流动的影响较小。

更广泛的启示是，此次走势可能并非由新的看跌情绪驱动，而是杠杆突破所致。当几乎所有股票都持有多头头寸时，市场不需要坏消息——它只需要重力作用。