据 Ark Invest 创始人兼首席执行官 Cathie Wood 称，比特币的供应量在数学上是有限的，这使得它在机构需求不断增长的时代成为比黄金更优越的稀缺资产。

在她“2026 年展望”中报告伍德分析了这两种资产近期出现的背离现象。

黄金 vs 比特币

虽然黄金价格在2025年飙升了65%，比特币下跌 6%。伍德认为，自 2022 年 10 月以来黄金价格上涨 166% 并非由于通胀担忧，而是因为“全球财富创造”的速度超过了黄金每年约 1.8% 的供应增长速度。

她写道：“黄金的增量需求可能超过了其供应增长。”然而，比特币的供应动态则截然不同。

伍德指出：“黄金矿商通过提高黄金产量，可以做到比特币无法做到的事情。比特币的年增长率被设定为未来两年约为0.82%，之后将放缓至每年约0.41%。”

这种缺乏弹性的供应模式意味着，任何需求激增——例如现货ETF资金的持续流入——都会对比特币价格产生更显著的影响。报告指出：“如果比特币需求持续增长，由于其数学特性，这种风向标加密货币可能会比黄金受益更多。”

Bitwise首席信息官Matthew Hougan最近回声这种稀缺性理论认为，持续的机构需求超过供应可能会引发比特币的“抛物线式暴涨”。

TYMIO创始人格奥尔基·韦尔比茨基表示：“单就比特币而言，其2025年的表现看起来疲软，但背景很重要。”解密“2024年，比特币价格大幅上涨……接下来的一年出现盘整期不仅是正常的，而且是合理的。”

Verbitskii 同意 Wood 的核心结构论点，并指出“在全球货币重估期间，当资本转向硬资产时，比特币就属于与黄金相同的类别”。

然而，他强调了一个关键的差异：黄金矿商可以在金价上涨时增加产量，而比特币的供应量是固定的。“这种不对称性意味着，当需求回升时，比特币的价格反应在结构上会更加剧烈，”维尔比茨基说道。

展望未来

伍德的分析还将黄金目前的上涨行情置于一个令人警醒的历史背景下。

黄金市值与M2货币供应量的比率已达到上世纪30年代初和80年代以来的最低水平——她将这两个时期描述为“极端”时期。历史上，从这种峰值持续下跌往往伴随着强劲的股市回报。

对于资产配置者而言，伍德强调了最后一个关键优势：多元化。

她指出，比特币与黄金的相关性低于标普500指数与债券的相关性，并总结道，比特币“在未来几年内应该会成为寻求更高风险回报的资产配置者的良好多元化来源”。

“展望2026年，我认为这不是一个买入或卖出的问题，而是一个持有的问题，”Verbitskii说道。“黄金提供的是稳定性，而比特币提供的是不对称上涨空间。从历史数据来看，比特币的增长速度超过了黄金，我预计这种趋势还会持续下去。”