比特币交易所交易基金可能正在遵循与黄金在 2025 年历史性飙升之前完全相同的结构性策略，这种相似性表明，顶级加密货币可能会出现抛物线式的走势。

Bitwise首席投资官Matthew Hougan在一次会议上强调了这一类比。播客与网红 Michael 'Threadguy' Jerome 合作。

“比特币也正在发生同样的事情，”侯根说道，他指出，在2022年乌克兰战争制裁之后，各国央行开始“恐慌性购买”，黄金也随之发生了转变。

从 2022 年开始，各国央行对黄金的需求从每年 400 吨跃升至 1000 多吨。这种持续不断的购买在引发价格暴涨之前，已经消化了多年的供应：黄金价格在 2022 年收跌，2023 年上涨了 13%，2024 年上涨了 27%，然后在 2025 年飙升了近 65%。

“最终，黄金价格反映出的趋势是卖方弹药耗尽。而那时，金价就会呈抛物线式上涨，”这位分析师说道。

他认为比特币ETF也呈现出同样的模式，自推出以来，这些ETF一直买入超过100%的新增供应量。“所以我认为黄金已经预示了未来的走势……如果买方需求持续下去，我们将迎来抛物线式的暴涨行情。”

这种“黄金优先，比特币随后跟进”的模式此前已经出现过，正如之前的文章中所强调的那样。解密 报告Equity Management Associates 的联合创始人 Lawrence Lepard 指出：“黄金通常率先上涨，然后比特币跟涨并跑赢黄金。”

此外，在黄金价格大幅上涨之后，“快速反弹不应是基本预期”，Merkle Tree Capital首席投资官Ryan McMillin此前表示。讲述 解密这表明任何后续行动可能都需要耐心。

区别依然存在

其他分析师也认同这一基本前提——持续的买盘可以吸收卖盘压力——但他们也警告说，比特币的走势将具有其自身独特的波动性和驱动因素。

HashKey Group高级研究员Tim Sun部分同意McMillin的观点。他表示：“从宏观层面来看，持续的结构性买盘能够吸收市场抛售压力，这确实是任何供应稀缺资产进入长期牛市的核心特征。”解密.

然而，孙强调了市场结构中的关键区别。

黄金的买家通常是寻求“对冲法定货币信誉”的中央银行和主权财富基金，因此杠杆率较低，属于长期资本投资。比特币ETF的买家虽然也是机构投资者，但仍然将其视为风险资产，导致其杠杆率“高得多”，交易活动也更为频繁。

孙宇晨解释说：“由于资本动态的这些差异，比特币的波动性自然高于黄金。因此，即使两种资产都经历长期牛市，它们的价格走势也未必相同。”

关键区别在于对宏观环境的敏感性。

近期黄金的牛市行情主要受美元信誉担忧和地缘政治因素推动。孙宇晨指出，比特币“仍然对宏观流动性状况高度敏感”，这意味着美联储收紧货币政策可能会引发波动，从而扰乱其平稳的抛物线式上涨。

这场辩论凸显了 2026 年的一个关键问题：比特币受 ETF 驱动的需求是否会像黄金历史上的稀缺性驱动模式一样达到价格高潮，还是它作为一种高波动性、对宏观经济敏感的资产的独特特征，将开辟一条截然不同且可能更加坎坷的通往新高的道路。

根据数据，比特币在过去24小时内上涨了1.8%。CoinGecko 数据而黄金是下降0.32%同期。

预测市场用户无数由……所有解密母公司 Dastan 即使在黄金价格出现抛物线式上涨之后，仍然看好黄金，并赋予其 100% 的权重。78% 的概率贵金属价格在以太坊之前就达到了 5000 美元。