海耶斯认为，比特币在2025年的表现不佳是由美元流动性收紧而非结构性弱点造成的，并预计2026年宽松的货币环境将支撑比特币创下历史新高。这一观点正逐渐与市场情绪相吻合，加密货币恐惧与贪婪指数自10月份190亿美元的清算事件以来首次转回“贪婪”状态。市场情绪的反弹也与比特币强劲上涨至97000美元关口同时发生。

海耶斯认为比特币即将反转

比特币很可能达到新的高度。历史最高纪录尽管去年其相对于黄金和科技股的表现疲软。这是根据……阿瑟·海耶斯他认为，决定性因素将是美元流动性的再次扩张。

在邮政海耶斯在周三发表的文章中表示，比特币在2025年的困境不应被误解为该资产的结构性缺陷，而应理解为货币环境收紧的暂时性结果。在他看来，比特币的长期轨迹仍然与流动性的可用性和法定货币贬值的速度密切相关。

阿瑟·海耶斯

海耶斯解释说，虽然黄金和美国科技股受益于有利的资本流动，但比特币却缺乏必要的“动力”，因为去年大部分时间里美元流动性都在下降。他认为，比特币要想重获动能并突破新高，流动性状况必须改善。海耶斯表示，这种转变很可能在2026年发生，其驱动因素包括美联储资产负债表的扩张、抵押贷款利率的下降以及商业银行重新愿意向受美国政府支持的行业提供信贷。

海耶斯论点的核心在于，货币扩张本质上利好比特币，因为当投资者预期通货膨胀和货币贬值会削弱比特币的购买力时，他们往往会转向风险资产。美元他解释说，比特币在 2025 年的下跌反映了流动性的萎缩，而其他资产类别则出现了分化。

与之形成鲜明对比的是，纳斯达克指数持续上涨，海耶斯将其归因于美国和中国对人工智能的有效“国有化”。他表示，政府支持、行政命令和战略投资凌驾于正常的市场信号之上，使得资本能够流入人工智能相关领域，而不再受传统回报指标的制约。

海耶斯还将未来的流动性扩张与地缘政治因素联系起来，并指出美国持续的军事开支需要通过商业银行体系进行大量融资。他认为，这将进一步支撑宽松的货币环境。在此背景下，海耶斯驳斥了人们对以下问题的担忧：比特币的预计2025年表现不佳，下跌超过14%，而黄金价格飙升超过44%，科技股领涨标普500指数。强劲增长.

过去一年比特币的价格走势（来源：CoinCodex）

最终，海耶斯将比特币定义为一种“货币技术”，其价值与法定货币贬值的规模直接相关。

加密货币市场情绪回归贪婪

与此同时，加密货币投资者情绪自10月份那场引发数字资产市场恐慌的190亿美元大规模清算事件以来，加密货币恐惧与贪婪指数首次重回“贪婪”区间。发布血压读数为 61，这比之前几周一直处于“恐惧”和“极度恐惧”的状态有了很大的改善。

加密货币恐惧与贪婪指数

此次反弹是在经历了始于10月11日的长期悲观情绪之后出现的。当时，加密货币市场遭遇了一场清算潮，约190亿美元的市值瞬间蒸发。在接下来的几周里，该指数暴跌至历史低点，并在11月和12月持续走低。

近期市场情绪的改善恰逢比特币价格再次上涨，比特币价格在过去一周大幅攀升。比特币根据 CoinCodex 的数据，比特币价格从约 89,800 美元上涨至周三接近 97,700 美元的两个月高点。比特币上一次交易价格超过 97,000 美元是在 11 月中旬。讽刺的是，恐慌与贪婪指数仍然停留在“极度恐慌”状态。

加密货币恐惧与贪婪指数综合了多项指标来评估市场情绪，包括价格波动性、交易量、动量、谷歌搜索趋势以及市场情绪。社交媒体交易平台。交易者在决定买入、卖出或观望时，经常将指数作为反向信号或确认信号。

尽管价格和市场情绪有所改善，但链上数据显示，部分零售商仍在退出市场。分析师表示，桑蒂门特指出过去三天比特币持有者净减少了超过4.7万人，并将此归因于小投资者的恐惧、不确定性和不耐烦。然而，Santiment认为这可能是一个利好迹象，因为非空钱包数量的减少通常预示着大众的投降。