比特币（BTC）在经历了上周的挑战后重拾强势，提振了衍生品交易者的乐观情绪。多头仓位大幅增加，推动关键指标创下显著新高。

然而，以负向为主的交易所交易基金 (ETF) 资金流动和机构需求疲软加剧了人们对长期清算风险上升的担忧。

尽管现货需求疲软，比特币衍生品仍转为看涨。

比特币在2026年伊始便展现出强劲的上涨势头，1月份的前五天涨幅超过7%。尽管如此，随后出现了一次短暂的回调。资产低于 9 万美元的逾期上星期。

自周日以来，比特币已经稳定下来，比特币价格重回上涨区间，在相对平稳的波动下，大部分时间呈上涨趋势。截至发稿时，比特币交易价格为 91,299 美元，过去 24 小时内下跌 0.81%。

此次反弹提振了衍生品市场的看涨情绪。CryptoQuant的数据显示，今日Taker买卖比率攀升至1.249，创下2019年初以来的最高水平。

作为背景，买入/卖出比率衡量的是以下两者之间的平衡：积极购买和通过比较以市场价格成交的买卖订单数量来判断衍生品市场的行情。比率高于 1 表示看涨情绪占主导地位。此外，比率低于 1 则表明看跌情绪更为强烈。

激进买盘的激增与顶级交易员异常高企的多头持仓量不谋而合。Alphractal创始人Joao Wedson指出，大型交易员的多头头寸已达到历史最高水平。

这种杠杆集中于市场一方的情况可能会增加价格剧烈波动、由清算驱动的可能性。

“这在一定程度上解释了交易所为何会进行流动性追逐，而这种追逐是由高资本交易者推动的。交易所并不真正关心散户交易者——他们想要的是那些方向错误的富裕交易者，”韦德森说道。写道.

其他市场指标也加剧了人们对长期风险上升的担忧。数据来自 SoSoValueETF需求不稳定.虽然月初资金流入强劲，但不久后便出现逆转。上周有6.8101亿美元资金流出这些基金。不过，这些ETF周一又吸纳了1.8733亿美元。

“平均成交价约为 86,000 美元，自 2025 年 10 月创下历史新高以来流入的大部分 ETF 资金目前都处于亏损状态。同期，超过 60 亿美元的资金从现货比特币 ETF 流出，创下自其获批以来的最高纪录，”分析师 Darkfost 表示。声明“由于比特币流动性时常不足，ETF 的影响变得更加显著，因此密切关注 ETF 的资金流动至关重要。”

与此同时，Coinbase溢价已转为负值这表明，美国现货购买压力落后于全球市场。

综合来看，这些数据描绘出一幅市场日益受杠杆投机而非现货需求驱动的图景。尽管衍生品交易员正积极布局以期从中获利，但机构投资者通过ETF参与的程度仍然不稳定，而美国现货市场的购买压力正在减弱。

这使得比特币成为唯一选择。易受下行风险影响波动性较大。如果价格动能停滞，拥挤的多头头寸可能迅速平仓。在这种情况下，即使是温和的回调也可能引发连锁清算，在需求趋于稳定之前，可能会放大损失。重返市场.