链上数据显示，在最近的市场回调中，比特币已进入分销阶段。

比特币在新年伊始表现强劲，1月6日以4%的涨幅短暂收回了10万美元。然而，自那以后，该资产面临回调，1月7日修正5.22%，今天进一步下滑至9.5万美元 ；

Glassnode强调比特币转向分销 ；

在动荡中，Glassnode今天的一份报告显示，比特币市场在年初进入了分销阶段 ；

这个#比特币今年年初，市场已进入分销阶段，累积趋势得分目前为0.21。这表明大多数持有人群体的净销售额：https://t.co/uQzUSqAQvx pic.twitter.com/SBy0ZGvOiS

--glassnode（@glassnode）2025年1月8日

就上下文而言，其累积趋势得分（追踪钱包余额变化的指标）现在为0.21。这一低分表明大多数比特币持有者净卖出，标志着自10月以来的累积趋势发生了变化  ；

为了进一步打破这一趋势，Glassnode呼吁关注大型钱包持有者的行为。该报告证实，持有超过10000 BTC的实体持续分布自9月以来，最近几周的销售活动有所增加 ；

同样，在过去的两周里，拥有1000到10000 BTC的鲸鱼的销售额也有所增加。值得注意的是，这种行为变化表明，一些最大的市场参与者的信心下降或获利回吐，这可能会在短期内对比特币的价格产生重大影响  ；

获利回吐呈上升趋势 ；

CryptoQuant的数据支持Glassnode的报告，显示许多投资者现在正在出售比特币获利。调整后的支出产出利润率（aSOPR）是衡量盈利能力的关键指标，具有上升的至1.04；

这一水平表明，最近的交易涉及获利出售，这本身就是一个积极的信号。虽然这表明市场活动健康，但也可能表明，如果获利回吐继续下去，市场可能正在接近局部峰值  ；

与此同时，CryptoQuant的链上分析师Darkfost也注意散户投资者的行为发生了急剧变化。他解释说，随着比特币接近10万美元，需求变化增加了30%以上。这种飙升往往与市场顶部相吻合 ；

之后比特币触及10.8万美元去年，零售需求大幅下降，下降了16%。Darkfost强调，零售活动的下降可能会提供购买机会，因为过去类似的情况在价格反弹之前就已经出现  ；

比特币目前处于冷却阶段

鳄梨，另一位连锁分析师，相信当前的市场状况代表了一个冷静阶段，而不是牛市的结束。在一份关于CryptoQuant的报告中，他指出了支持这一观点的几个指标  ；

首先，经过七天的平滑处理后，支出产出利润率（SOPR）仍高于1，但呈下降趋势。这表明盈利能力下降，但历史上在牛市周期中会出现反弹 ；

此外，矿工头寸指数（MPI）显示没有明显的矿工抛售，这表明矿业公司对比特币的长期潜力仍然充满信心。事实上，Marathon Digital已经一直在积累；

其他指标，如网络费用和融资率的下降，进一步表明了冷却阶段。费用降低表明链上活动放缓，而融资率下降表明市场情绪正在缓和。这些情况通常为未来的价格复苏奠定了基础  ；

截至发稿时，比特币目前的交易价格为95590美元，今天下跌了1.39%。该代币最初在今天早些时候放弃了95000美元的支撑位，但后来又恢复了支撑位。向1月4日98000美元左右的高点推动可能有助于多头进行复苏。