链上分析公司Glassnode与研究人员Cryptovizart一起进行的一项深入研究揭示了比特币在减半前意外上涨至破纪录高点的情况，揭示了市场行为的关键方面。

Glassnode报告揭示ETF净流入和长期比特币持有者收益

Glassnode在其分析中强调，机构资金显著进入比特币（BTC），尤其是在美国现货比特币交易所交易基金（ETF）获得批准之后。与批评者的怀疑相反，比特币的涌入推高了比特币的价值，上周达到了7万美元，比ETF批准前的4.28万美元跃升了58%。

Glassnode的报告揭示了比特币市场的一个关键转变，其特点是矿工奖励从每天2200万美元增加到4900万美元，同时在美国现货比特币ETF制裁前后，交易流量也发生了变化。在批准ETF之前，交易流量不一致。然而，根据Glassnode的调查结果，在批准后，出现了稳定的需求，每天提取1700万美元就是明证。

与此同时，美国现货BTC ETF的日均净流入为2.99亿美元。因此，这导致比特币每日净资本流入约2.67亿美元，澄清了市场向前所未有的高点飙升的趋势。Glassnode解释道：“总的来说，这意味着比特币的净资本流入约为2.67亿美元/天（-49+17+299）。”。报告补充道：

这代表了市场动态的一个有意义的阶段性转变，也是市场向新的[历史高点]反弹的有效解释。

Glassnode的分析进一步探讨了长期持有者的行为模式，随着BTC接近破纪录水平，他们的市场份额有所增加。这一活动与过去周期中观察到的模式一致，暗示了对市场上行轨迹的计算反应，并可能预示着市场周期中新高峰的开始。

随着BTC价格逐渐接近峰值水平，目前平均未实现收益约为228%的长期投资者已开始加强销售活动。尽管如此，Glassnode的链上分析师指出，长期持有者的这一抛售阶段迄今只持续了42天，这意味着，如果过去的趋势成为可靠的基准，未来的需求可能会在未来几个月内抵消这些抛售压力。

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