链上情报公司Glassnode的分析显示，比特币目前的牛市是历史上最强劲的牛市之一，与过去的周期相比，该资产最近的价格调整看起来微不足道。

自2022年11月FTX崩溃后触及15500美元的3年低点以来，比特币的价格在攀升至历史高点（ATH）期间从未出现过超过20%的下跌。即使在周末大幅回落至撰写本文时略低于67000美元后，比特币本周仍仅下跌8%。

Glassnode首席分析师James Check周日在推特上写道：“这说明了历史上最强劲、现货需求驱动的BTC牛市之一。”。“客观地说，这是历史上最强劲、波动最小的上升趋势之一。”

相比之下，在过去的所有周期中，牛市的临时跌幅都超过了30%。例如，2018年至2021年的牛市在2020年3月的“黑色星期四”出现了60%以上的大幅回调，随后比特币在第二年上涨了15倍以上。

区块链数据显示，近几个月来，随着比特币接近历史最高点，长期持有者（定义为持有硬币至少155天的实体）成群结队地出售了他们的硬币。自去年12月以来，他们已经放弃了73.5万比特币，其中约60%的硬币归因于灰度级比特币信托基金（GBTC）的大量资金外流。

今年迄今为止，比特币的MVRV比率上升了52%，这是衡量比特币上次购买时平均利润的指标。该指标为70800美元，比平均值高出一个标准差，这是投资者感到有动力套现的一个共同点，引发了短暂的牛市抛售。

Check写道：“鉴于MVRV达到+1（标准差）水平，比特币在这里暂停是有道理的，过去曾出现过许多重大修正/峰值。”。

相反，抛售推高了比特币的“已实现上限”，因为旧币被新投资者以高得多的价格收购，这意味着普通投资者的成本基础增加了。这是大量新资本流入比特币的迹象，意味着牛市尚未结束。

Check总结道：“链上数据仍然非常可靠，这次ATH中断看起来几乎与之前的ATH中断完全一样。”。

安德鲁·海沃德编辑