Tether 的诚实和支持其代币的资金受到包括主要媒体在内的许多人的质疑。

原文：One of these stablecoins is not like the others…

作者：Dirty Bubble Media

编译：Kyle，DeFi 之道

封面：Photo by Growtika Developer Marketing Agency on Unsplash

你玩过街机吗？ 要玩街机内托管的游戏，您必须先用钱兑换街机代币。 这些代币在商场的微观经济中充当美元等价物。 在游乐场的幻想世界中逗留结束时，您可以（有时）卖回您的代币以换取真钱。

稳定币是街机代币的加密等价物。 在最简单的形式中，稳定币发行人接受一个单位的货币以换取与该单位货币相等的区块链条目。 因此，1 美元相当于 1 美元 USDC 或 1 美元 USDT。 然后实体可以使用这些美元等价物直接在区块链上购买其他加密货币或执行其他交易、贷款、转账等。

作为创建区块链可用美元等价物的交换，稳定币发行人可以持有真实美元并收取这些资产所赚取的任何利息。 但是，发行人明确承诺将所有这些资产都持有在安全且流动性强的资产中，以确保其储备金的价值始终等于其发行的稳定币的价值。 换句话说，稳定币发行人应该像一个简单的货币市场基金一样运作。

加密货币市场上共有三种大型稳定币，总市值达 1300 亿美元。 这大约占加密货币总市值的 14%。 这三种稳定币共同构成了加密货币市场流动性的 99% 以上。

在这些稳定币中，Tether 稳定币是规模最大的，目前市值为 650 亿美元，其次是 Circle 的 USDC（430 亿美元）和 BUSD（220 亿美元）。 按每日交易量计算，Tether 也（经常）主导市场。除了 FTX 失败期间 BUSD 交易量飙升的短暂时期（？？？），Tether 的交易量通常超过其他两种稳定币数倍：