在GameStop以555亿美元收购eBay后，Michael Burry于周一抛售了他持有的全部GameStop股份。他表示，此次收购将使公司背负他看好该公司的债务，而他的乐观观点无法消化这些债务。

《大空头》投资者披露周一，伯里在Substack平台上宣布了出售GameStop的计划，他表示，GameStop的债务水平与他1月份提出的“速成伯克希尔”的投资理念不符。伯里声称，这笔交易可能会使GameStop的债务超过任何理性买家所能接受的极限。

Burry 写道：“‘即时伯克希尔’理论从来都与超过 5 倍的债务/EBITDA 不符，也从来都不能接受低于 4.0 倍的利息保障倍数。”他还补充说，GME 是他自加入 Substack 平台以来的“第一笔交易”。

Burry的举动正值GameStop追寻一份未经请求、不具约束力的555亿美元收购要约，拟以每股125美元的价格收购eBay，现金和股票大致各占一半。该要约动用了94亿美元的现金储备以及来自道明证券的200亿美元债务融资承诺。

GameStop 从网络迷因股票偶像转型为企业收购者，这一转变贯穿了科恩对资产负债表的重塑，并最终在 2025 年 5 月达到顶峰。购买4,710 个比特币，约合 5 亿美元。

该公司后来承诺其中 4,709 枚代币被转至 Coinbase 作为场外备兑看涨期权策略的抵押品，导致该头寸被记录为应收账款，而不是直接持有的资产。

二月初，科恩描述他提出了一项未公开的收购计划，称其“比比特币更有吸引力”，并且拒绝排除变卖比特币以筹集资金完成交易的可能性。比特币根据该公司第四季度财报，该职位价值约3.68亿美元。结果这笔钱仅占eBay出价的不到1%。这笔钱在交易中扮演的角色仍然不明朗。

不过，伯里仍然坚持认为他“支持”科恩主导收藏品和转售市场的计划，并承认在奖励规模的金融市场看来，“这种收购 eBay 的做法完全合情合理”。

与此同时，他的怀疑主要集中在融资方面。伯里写道，资本市场融资方式“再平庸不过了”，并将其形容为“通往资本主义地狱的陈旧道路”，他认为科恩应该选择拥有“70%自有最后一公里配送和遍布各地的仓库”的Wayfair，因为Wayfair才是更合理的亚马逊竞争对手。

Tiger Research高级分析师Ryan Yoon表示，Burry的离职“冷酷地提醒人们，eBay交易是一场债务驱动的灾难，而不是一项富有远见的举措”。解密.

“科恩谈论的是市场协同效应，而伯里看到的只是鲁莽的杠杆操作，因此他选择了退出，”尹说道。“事实上，GME与其说是一项传统的投资，不如说更像是一场赌博，而这次的失败恰恰彻底证实了这一点。”

eBay 董事会周一证实已收到这份主动提出的收购要约，并表示将“仔细审查和考虑”该要约，同时强调了 GameStop 股票对价的价值以及该公司达成具有约束力的交易的能力。

eBay股票是目前交易售价为 105.37 美元，远低于 125 美元的报价，而 GameStop 的价格为 105.37 美元。上涨1.3%根据谷歌财经的数据，当日股价为 24.14 美元。