发行市值 1850 亿美元的 USDT 稳定币的 系绳大幅缩减了其私募融资计划。

这让人对潜在的 IPO 产生怀疑，此前 BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 等加密货币内部人士的猜测曾推动了 IPO 的进行。

投资者反对迫使Tether重新评估融资计划

Tether 最初计划以 5000 亿美元的估值筹集 150 亿至 200 亿美元资金。这一数字将使这家稳定币发行商跻身全球最有价值的私营公司之列。

然而，据《金融时报》报道，Tether 目前考虑的融资规模可能低至 50 亿美元，甚至可能根本不会融资。

此次回调是在市场讨论持续升温一年之后发生的。2025年9月，Hayes重新引发了人们对Tether IPO的猜测，暗示这家稳定币发行商的上市可能会掩盖其他因素。Circle 在美国开发银行 (USDC) 的成功首秀.

当时，Tether 的估值超过 5000 亿美元。这使其与 SpaceX、OpenAI 和字节跳动等科技和金融巨头并驾齐驱。

海耶斯将潜在的上市计划描述为一项战略举措。Tether 的 USDT 流通量达 1850 亿美元，其盈利结构使其在与 Circle 的竞争中占据优势。

然而，投资者情绪已经抑制了这股热潮。据报道，支持者对高达5000亿美元的估值表示反对，理由如下：

• 监管审查
• 储备透明度问题，以及
• 过去曾有非法使用的指控。

尽管市场逆风，Tether 仍保持盈利，并继续保留 IPO 选项。

标普全球评级最近的一次评级下调凸显了Tether的……投资于比特币和黄金等风险较高资产进一步提高警惕。

路透社报道称，标普表示，过去一年来，Tether储备中的高风险资产有所增加，包括比特币、黄金、担保贷款、公司债券和其他投资，所有这些资产的信息披露有限，且面临信用风险、市场风险、利率风险和外汇风险。Tether继续对其托管人、交易对手或银行账户提供商的信用状况提供有限的信息。据报道引用 S&P 的数据。

过去六个月来，加密货币市场整体下跌，进一步削弱了人们对高估值的热情，即使是对业内最赚钱的参与者也是如此。

然而，阿尔多伊诺仍然对Tether的基本面充满信心。他认为150亿至200亿美元的估值数字是一种误解。阿尔多伊诺表示，该公司“非常乐意”零融资。

“那个数字并不是我们的目标。那是我们的极限，我们已经准备好出售了……即使一栋都没卖出去，我们也同样非常高兴。”读报告中的一段摘录，引用了阿尔多伊诺的话。

Tether 预计到2025年利润将达到100亿美元由于比特币价格下跌，同比下降约 23%，但黄金持有的强劲回报抵消了这一影响。

由于盈利能力稳固，Tether 的运营几乎不需要额外资金。这表明，此次融资活动不仅是为了筹集资金，更是为了提升信誉和建立战略合作伙伴关系。

Tether IPO：只是个白日梦？

此次撤资也重塑了人们对Tether IPO的预期。虽然上市已不再迫在眉睫，但监管方面的利好和战略举措仍使上市的可能性得以保留。

特朗普总统领导下的美国稳定币立法，以及Tether 的全新符合美国规定的 USAT 代币可以为在国内市场获得合法性提供途径。

因此，如果市场条件改善，可以为 2026 年的潜在 IPO 奠定基础，尽管估值可能需要重新调整。

尽管如此，Tether 的谨慎转向对加密货币生态系统而言却传递出更广泛的信号。作为拥有大量国债和黄金储备的市场事实上的储备货币，该公司的撤退凸显了加密货币市场日益增长的危机。重视盈利能力和透明度，而非炒作.

对于其他有意向上市的高估值加密货币公司而言，Tether 的经验或许可以作为借鉴：可持续增长和强劲的基本面对于投资者信心至关重要，即使对于业内知名企业也是如此。

值得注意的是，Tether 首席执行官 Paolo Arodino 曾明确表示，该公司没有必要上市。但他也没有完全排除上市的可能性。