• 2026年2月2日
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• 11:59

周一，黄金价格延续了此前的暴跌行情，再次下跌 4%，加剧了上周晚些时候开始的强劲跌势。

现货金价跌至每盎司约4692美元，过去三个交易日累计跌幅接近每盎司1000美元。贵金属价格也受到波及，白银、股票和加密货币均同步下跌。

同步下跌加剧了人们对市场正进入一个更加脆弱阶段的担忧，投资者越来越关注流动性而非基本面。

市场风险普遍缓解

白银跟随黄金下跌，美国股市和加密资产也再次承压。标普500指数仍接近历史高位估值，其市盈率高于1929年股灾和2000年互联网泡沫破灭前的水平。随着风险偏好减弱，投资者越来越难以忽视股市均值回归的可能性。

与此同时，加密货币市场未能发挥对冲作用，反而跟随更广泛的风险资产走低。杠杆作用

为什么黄金和白银会被抛售

黄金和白银价格的暴跌并非反映出市场对其长期价值储存功能信心的丧失。相反，市场动态表明，这是典型的流动性紧缩。在市场承压时期，面临追加保证金的基金往往会抛售他们能够抛售的资产，而不是他们想要抛售的资产。

黄金和白银是许多机构投资者持有的流动性最强、盈利能力最强的资产之一，因此在需要降低杠杆时，它们可以作为即时现金来源。这种模式在通缩冲击期间屡次出现，例如2008年和2020年3月，当时金属价格最初与股票价格一同下跌，之后逐渐企稳并开始复苏。

技术信号闪烁警告标志

从技术角度来看，动量指标迅速恶化。四小时图上的相对强弱指数（RSI）已跌至30左右，表明下行动能强劲，接近超卖区域，但尚未显示出明显的反转迹象。

MACD指标已明显转为负值，信号线向下交叉，柱状图也向下扩展。这证实，即使价格在最初的暴跌后试图企稳，短期内抛售压力依然占据主导地位。

黄金市场重现1980年的景象

人们越来越倾向于将当前的黄金周期与上世纪70年代末至80年代的黄金价格高峰期进行比较。在那段时期，受多种因素驱动，黄金价格在相对较短的时间内飙升了数倍。通货膨胀

1980 年的教训不在于黄金最终是否会复苏，而在于时间的代价。黄金价格达到峰值后，用了二十多年才恢复到之前的水平。价格虽然没有跌至零，但那些在高位附近买入的投资者却为此付出了代价，经历了多年的停滞不前。

历史很少会完全重演，但随着市场消化当前的走势，这种相似之处很难被忽视。