加密货币衍生品市场杠杆压力日益加剧，清算数据显示，即使现货价格仍处于区间波动，下行风险敞口也在不断增加。

清算数据显示，交易员持续构建杠杆头寸，这些头寸极易受到强制平仓的影响，尤其是在多头头寸方面。这加剧了市场对相对较小价格波动的敏感度。

加密货币市场清算严重偏向多头头寸。

根据最近的清算数据过去一周，在几次盘中交易高峰期间，累计多头平仓量持续超过空头平仓量。

截至撰稿时，单次每小时清算事件已清算超过多头头寸价值 2.3 亿美元与此同时，同期短期清算仍低于500万美元.

这种不平衡表明多头杠杆仍然占据主导地位。如果价格跌破附近的支撑位，市场将面临进一步的下跌抛售风险。

加密货币交易所数据显示，杠杆风险集中度高。

按交易所划分的清算活动显示，在最近的交易高峰期，币安和 Hyperliquid 的强制清算占比最大。

币安记录了大约3600万美元在长期清算中，Hyperliquid 的清算情况超过5900万美元多头头寸全部清零。相比之下，所有追踪交易所的空头头寸清算总额仅为350万美元同期。

这种偏差凸显了市场结构中下行波动对多头交易者造成不成比例影响的现象。

市值热力图显示普遍存在避险情绪

市值热力图印证了清算数据，大多数大盘股的交易价格都为负值。

比特币的市值徘徊在 1.71 万亿美元左右。n，而以太坊价格维持在 3440 亿美元附近n. 两者都表现出持续的抛售压力，而不是急剧反弹。

中型股和特定行业资产的上涨空间也有限，这表明资本轮动仍然是防御性的，而不是机会主义的。

价格稳定掩盖了日益增长的清算风险。

尽管清算活动频繁，但现货价格迄今尚未出现大幅下跌。这表明杠杆率的降低是分阶段进行的，而非通过一次性的抛售事件实现的。

然而，清算集群在近期局部低点附近仍然活跃，这意味着如果价格果断下跌，可能会引发更大规模的强制抛售，因为剩余的杠杆头寸将被清算。

交易员们接下来都在关注什么？

交易员们正密切关注清算量是否会随着价格区间的下降而继续上升。

如果长期清算持续增加，而现货市场却没有实质性复苏，则表明杠杆压力正在转化为更广泛的市场疲软。

最后想说的话

• 清算数据显示，加密货币市场面临的风险比价格走势本身所反映的风险更大。
• 只要清算压力保持集中和分阶段，市场就可能继续分阶段吸收压力。