尽管以太坊 (ETH) 的价格已跌破 3000 美元，甚至低于 2026 年初的开盘价，但 ETH 质押活动却创下历史新高。其中最活跃的参与者之一是 BitMine，这是一家在纽约证券交易所上市的公司 (BMNR)，由首席执行官 Tom Lee 领导。

这一进展引出了一个关键问题：BitMine 能否成为以太坊的主要催化剂，还是会带来重大风险，尤其是在恐惧驱动的市场情绪回归之际？

BitMine 1月份加大以太坊积累和质押力度

BitMine 近期宣布据 CoinGecko 数据显示，该公司上周购买了超过 4 万枚 ETH。数据该公司目前持有超过 420 万枚 ETH，价值超过 124 亿美元。这一数量占以太坊总供应量的 3.5% 以上。

此举符合BitMine长期以来控制矿业的既定目标。以太坊总供应量的 5%.

图表显示，从去年年中至今，买盘持续稳定增长，没有明显的放缓迹象。

以太坊首席执行官 Tom Lee 在听取了达沃斯世界经济论坛上全球领导人和政策制定者的讨论后，对以太坊的未来表示了极大的信心。

“2016年，达沃斯论坛的主题是人工智能和第四次工业革命。在接下来的十年里，人工智能和数据中心迅速发展，各国也调整了战略。十年后的2026年，政策制定者和世界领导人将数字资产视为未来金融体系的核心。正如拉里·芬克所指出的，这对智能区块链来说是利好消息。以太坊仍然是华尔街使用最广泛的区块链，也是最可靠的区块链，自诞生以来从未出现过宕机。”声明.

此外，Lookonchain据报道汤姆·李通过BitMine平台，在一天之内额外质押了209,504枚ETH，价值约6.1亿美元。BitMine目前质押的ETH总数已达2,218,771枚，价值约65.2亿美元，占该公司ETH总持有量的52%以上。

与此同时，验证者队列数据显示，参与验证的 ETH 入口队列已达到创纪录的高位，超过 330 万 ETH。

BeInCrypto 此前的一份报告表明的目前已质押的 ETH 总量已超过 3600 万枚，占总供应量的 30%。考虑到目前仍在排队等待的 ETH，这一数字可能很快会接近 4000 万枚。

分析师预测BitMine会对ETH价格产生什么影响？

分析机构 Milk Road 指出，BitMine 一家公司控制着约 3.52% 的以太坊流通供应量。BitMine 的策略并非简单的“买入并持有”。该公司专注于大规模积累，并通过质押产生收益。这种规模的购买创造了持续的需求，有助于将以太坊的价格维持在上涨区间。

“正是这种机构积累使得以太坊价格保持在上升通道内。更重要的是，当宏观冲击暂时将其推离该通道时，它有助于将价格拉回该通道，”Milk Road解释.

链上数据也支持这一观点。随着现货市场以太坊供应因囤积和质押增加而减少，价格支撑力度也随之增强。

然而，分析师也警告称，过度集中持有以太坊会带来重大风险。BitMine 于 2025 年 7 月开始购买以太坊，但以太坊的价格自 8 月份的峰值以来已下跌超过 40%。

根据BitMine披露的信息，其ETH持有量的平均成本为每个以太坊售价 2,839 美元。由于以太坊交易价格接近 2900 美元，该公司利润空间微薄，如果下跌趋势持续下去，可能会迅速陷入亏损。

Seeking Alpha 的分析师认为，过度投资以太坊会造成极大的风险，尤其是在与其他资产结合使用时。潜在的股份稀释.

Seeking Alpha旗下分析师RI Research表示：“管理层正敦促股东批准一项章程修正案，将授权股份数量从5亿股增加到500亿股。虽然获得批准并不保证立即发行，但实际上赋予了管理层几乎无限量发行新股的权力。”说.

近期股东大会这些举措也引发了争议。新任命的首席执行官和首席财务官均未出席，承诺的演讲嘉宾也未能到场。此外，BitMine向MrBeast的媒体公司投资2亿美元——与BitMine的核心区块链战略无关——也引发了人们对管理层关注点和资本配置优先事项的担忧。

BitMine策略的长期有效性仍不明朗。然而，随着其在以太坊总供应量中的份额接近5%，该公司正成为以太坊价格走势的关键变量——投资者应密切关注其走势以及整体市场状况。