Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 表示，在疫情期间推动投资者涌向 NFT 和小额加密货币的相同动态，目前正在黄金和白银市场上演。

随着贵金属价格攀升至新高，他说道解密投资者似乎正在将利润从一种资产转移到另一种资产，这与之前加密货币领域的溢出效应类似，当时投资者为了寻求更大的收益而减持了盈利头寸。

“你现在在白银等其他金属市场看到的现象，只是金属市场中一个典型的山寨币周期，”侯根说。“他们在黄金市场赚了钱，现在他们开始走下坡路了。”

黄金市值估计高达34万亿美元，过去一年价格飙升80%，在逼近每盎司5000美元的道路上创造了巨额财富。与此同时，白银价格也上涨了228%，并在上周五首次突破每盎司100美元大关。

行为经济学表明，当投资者感觉自己更富有时，他们会通过一种被称为“财富效应”的现象增加消费。这同样适用于市场，尤其是在投资者投资规模小于1000万股的数字资产时。比特币侯根说，还有黄金。

“在任何牛市中，当创造出如此巨额的财富时，它当然会产生溢出效应，”他说。“如果15万亿美元的财富事件溢出到一个2万亿美元的市场中，价格就会呈抛物线式上涨，然后这种上涨势头还会延续到下一个阶段。”

不久前，白银的市值还不到2万亿美元，但据估计，截至周五，这种贵金属的价值已达5.6万亿美元。公司市值钴和钯等贵金属的价格在过去一年中翻了一番。

以太坊,索拉纳， 和XRP这些加密货币的总市值达4530亿美元。而且，与市值1.8万亿美元的比特币相比，这些加密货币的价格波动更为剧烈。比特币目前占据58%的市场份额。CoinGecko.

“在牛市中，你从主要资产上赚钱，然后就会产生连锁的财富效应，”侯根说。“最终，他们会……”购买以太坊岩石或者一些非常疯狂的NFT。”

据报道，四年前确实有人花费价值 84.3 万美元的以太坊购买了一张岩石的 JPEG 图片。OpenSea虽然这款收藏品十分稀少，全球仅生产了 100 件，但与其他数字资产相比，它明显缺乏实用性，更不用说与贵金属相比了。

自 2022 年加密货币市场触底反弹（此前知名交易所 FTX 倒闭）以来，比特币在加密货币市场的份额已从 36% 稳步上升。在此期间，追踪比特币和其他数字资产现货价格的交易所交易基金 (ETF) 相继问世，使金融机构得以涉足以前无法涉足的领域。

市场参与者一直将比特币在加密货币市场中的份额视为……衡量未来山寨币行情的指标但近年来加密货币市场发生了巨大变化，那些投资于现货比特币 ETF 的人未必能获得链上替代方案。

8月份，以太坊创下历史新高，达到 4,950 美元比特币的市值在10月份跌至54%。尽管如此，过去一年里只有三个EtherRock易手，其中最新的一个NFT以价值18.9万美元的ETH售出。OpenSea.