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华尔街到处都有怀疑论者,他们认为周二的股市暴跌不会是短暂的,这种回调不足以劝阻美国总统特朗普为争夺格陵兰岛控制权而与欧洲发动贸易战。但散户不在此列。

根据摩根大通的数据,周二,当标普500指数遭受三个月来最大跌幅时,个人投资者向美股砸入了40亿美元。周三又有23亿美元资金流入,恰逢特朗普通过停止关税恐吓引发了一轮反弹,随后股市飙升1.2%,周四又上涨0.6%,基本抹平了首日的跌幅。

对散户交易员来说,逢低买入是不言自明的真理。这一策略诞生于2020年新冠疫情引发的熊市,在2021年迷因股(meme stock)狂潮中成熟,如今在特朗普的第二任期有了新的推论。

被戏称为“特朗普总是临阵脱逃”(TACO)的交易逻辑认为,主要由惩罚性关税威胁引发的任何下跌都是“黄金买入机会”。这在去年4月、去年夏天都奏效了。本周又奏效了。

“散户的胃口明显强劲,尽管关税头条新闻、地缘政治不确定性和来自达沃斯的政策噪音导致波动,个人投资者仍入场干预,”eToro全球市场策略师Lale Akoner表示。“资金流入的规模表明散户投资者对风险资产仍持普遍乐观态度。”

交易所交易基金(ETF)吸收了大部分需求。在截至1月14日和1月21日里,约占散户ETF购买量40%的广泛股票ETF,在滚动周的基础上创下了有史以来最强劲的资金流入。

摩根大通的数据显示,资金流主要受到对Invesco QQQ Trust Series 1、SPDR S&P 500 ETF Trust和Vanguard S&P 500 ETF等基金的大量买入推动。

“我们现在都知道特朗普的剧本了。他威胁要搞大动作,一旦得手就撤回。市场反应过度,这成了一个绝佳的买入机会,”前散户交易员、现任散户聊天应用Alpha首席执行官Kevin Xu说。

这种抢购狂潮延续了该交易策略长达一年的正向反馈,始于2025年1月,当时DeepSeek人工智能应用引发了美国科技巨头的短暂暴跌。

三个月后,逢低买入的“祖师爷”级机会出现,当时特朗普最初推出的关税导致了两位数的暴跌。不到一周后他就投降了,引发了四十年来最大的单日反弹。

“这一水平与去年的主要逢低买入时期相当,”摩根大通策略师Arun Jain写道。“与之前那些迅速消退的时期不同,当前的新年势头得以维持,将散户活动推向了滚动月度基础上的历史新高。”

占美国交易所活动近四分之一的散户交易员,在最近的市场行动中也留下了痕迹。席卷全美的寒流导致天然气期货飙升,促使散户投资者加速卖出ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas ETF以获利了结。

在个股方面,科技股继续主导散户需求,其次是非必需消费品和通信服务。虽然“七巨头”在2025年占据了散户个股活动的大部分,但投资者已开始分散投资。

本周,特斯拉和亚马逊仍是散户的首选,但紧随其后的是奈飞、美光科技、台积电和英特尔。奈飞周二公布了财报。其他许多科技股将于下周公布。

散户交易员还继续在衍生品市场耕耘,利用杠杆进行押注。根据城堡证券(Citadel Securities)股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner编制的数据,个人投资者交易的日均股票量和期权合约比2020年至2025年的1月平均水平高出40%以上。

Rubner补充说,总体而言,散户资金流已连续七周,以及在过去38周中的37周决定性地倾向于买入,这强化了个人投资者仍是支撑美股的强大看涨力量的观点。