• Pump.fun 通过其新成立的 Pump Fund 发起了一项 300 万美元的公共领域构建黑客马拉松。
• 十二支队伍获得资助，但市场反响决定成败，而不是评委。
• 该实验更注重速度、透明度和代币驱动的反馈，而不是风险投资的规范。

Pump.funPump Fund 是该公司新推出的投资部门，它正在尝试一种非常规的理念，即将融资变成一场真实的市场实验。该平台摒弃了传统的路演材料和闭门评审，举办了一场 300 万美元的“公开构建”黑客马拉松，迫使开发者们在公开平台上展示自己的项目。十二支团队将分别获得 25 万美元的投资，项目估值达到 1000 万美元，但最终的成功并非由风险投资人决定，而是由市场决定。

让代币决定

核心机制简单却又略显另类。团队被鼓励在项目开发过程中发行代币，让真实市场需求来决定项目的成败。没有正式的评审团。如果人们关心、参与并进行交易，项目就能生存下去；反之，则会消亡。创始人必须持有至少10%的代币，以确保其价值与市场最终结果保持一致。这是最直接、最直接的反馈——没有任何手段可以掩盖真相。

彻底透明是强制性的

Pump.fun这不仅仅是要求团队快速交付，而是要求他们实时记录整个过程。创始人需要频繁地在社交平台、直播或社区聊天中发布公开更新。进展、挫折、调整——所有这一切都将在所有人面前发生。申请截止日期为2026年2月18日，结果将在大约30天后公布。在这种模式下，透明度并非可有可无，而是产品本身的核心。

信号、炒作，还是介于两者之间

这种方法是否有效取决于你认为好的早期信号应该是什么样子。Pump.fun 显然押注于用户增长、关注度和代币参与度比委员会辩论更能揭示真相。批评者会认为这奖励的是炒作和速度而非持久性。支持者则会说，真实用户用资金投票才是最清晰的信号。这两种说法可以同时成立，而这正是关键所在。

为什么这件事难以忽视

这并非一项安全或井然有序的实验。它的设计初衷就是混乱。Pump.fun 实际上是在为创业生态系统注入燃料，并观察哪些项目能够成功。对于创始人而言，这是一个绕过层层把关、直接触达大众的机会。对于观察者而言，这是一次压力测试，检验市场能否有效地取代早期风险投资的判断。无论如何，这都将是一场喧嚣、混乱且令人难以忽视的盛事。