• 鲸鱼投资者在 0.40 美元以下买入了超过 2.1 亿枚 ADA，这表明他们更倾向于建仓而非追逐市场动能。
• ADA股价继续维持在0.38美元附近长期下降通道的下限附近。
• 衍生品数据显示空头压力有所缓解，但趋势强度依然疲弱。

地下正在发生一些有趣的事情。卡尔达诺的即使图表尚未做出反应，价格也已开始上涨。根据链上数据，过去三周，大户已累计买入超过 2.1 亿枚 ADA。值得注意的是，这波买盘发生的时间点。当时 ADA 的交易价格低于 0.40 美元，既没有突破，也没有追涨。这种行为通常表明是在进行仓位布局，而非市场反应。

鲸鱼通常会在下行压力开始减弱时入场，而不是在价格已经开始波动时。虽然ADA尚未走高，但这种背离意义重大。交易所余额同期略有下滑，这意味着闲置的流动性供应减少。由于可供交易的代币数量减少，即使需求的小幅增长也会产生更大的影响。这种情况通常出现在结构性转折点附近，尽管积累过程也较为缓慢。经过它本身并不会直接影响价格，它只是奠定了基础。

ADA 向长期渠道的底部施压

截至发稿时，Cardano 仍在持续数月的下降通道内交易，价格徘徊在 0.38 美元至 0.39 美元附近的下轨。价格已多次测试该区域，但迄今为止尚未创出更低的低点。这是一个细微但重要的变化。卖方似乎有所减少。挑衅的即使买家尚未掌控局面。

由于K线在通道支撑附近聚集，波动性有所收窄。但这种收窄状态很少持续。市场往往会以某种方式通过扩张来解决这些情况。从上行角度来看，此前的结构将关键价位分别设定在0.47美元和0.60美元附近。在ADA突破通道之前，方向仍不明朗。不过，目前的走势更倾向于非对称性，而非清晰的下跌延续。

趋势信号暗示着企稳，而非动能增强。

方向性移动指数也传递出类似的信息。+DI 略高于 -DI，表明买方略微倾向于某个方向。优势但ADX指标仍然很低，徘徊在17附近。这告诉我们一些重要的信息：买方可能掌控着市场方向，但他们尚未形成强劲的趋势。

这种组合通常出现在筑底阶段。卖方停止推高价格，买方开始吸收买盘，价格横盘整理而非呈现趋势性波动。如果ADX指标升至25以上，动能可能迅速跟进。在此之前，数据支持企稳，而非确认。积极的一面在于下行风险。势头持续走弱。

顶级交易员倾向于做多，但不会过度做多。

看着币安顶级交易员的持仓情况又增添了一层分析。约72.5%的顶级交易员账户持有多头头寸，而持有空头头寸的账户仅占不到27.5%。这是一个明显的偏差，反映了经验丰富的交易员的信心。参与者而不是追逐零售市场。

值得注意的是，该指标追踪的是账户偏向，而非仓位规模。因此，它更多地反映了市场情绪，而非实际的杠杆风险。顶级交易员通常会在结构性转变之前提前建仓，而不是等待突破。话虽如此，严重的多头偏向确实会增加对波动性的敏感度。如果价格长时间停滞不前，部分多头头寸可能会被平仓。但就目前而言，这种仓位配置看起来更像是信心十足，而非过度操作。

随着空头压力减弱，融资利率趋于平稳

资金数据支持这一观点。OI加权资金利率已小幅转正，约为+0.0018%，从长期低于零的走势中反弹。这表明空头压力已显著缓解。交易员持有空头头寸已不再获利。

重要的是，资金规模仍然适中。这降低了市场过热的风险，并保持了杠杆水平的平衡。多头并未主导资金成本，但空头也失去了动机。在这种状态下，市场通常会缓慢地从防御阶段过渡，而不是突然上涨。资金本身不会直接推高价格，但它可以消除摩擦。

卡尔达诺的宏观图景

综合来看，Cardano 已显露出早期迹象稳定化大户正在增持，价格维持在 0.38 美元附近，衍生品压力有所缓解。然而，下降通道依然存在，限制了上涨动能。买方略占优势，但趋势强度尚未显现。

ADA要想进入持续上涨阶段，价格需要果断突破通道阻力位。在此之前，耐心至关重要。目前基础工作正在进行，但最终的走势将决定这波积累是会演变成更大的涨势，还是仅仅是又一次暂停。