乐观基金会提出了一项计划，旨在将OP代币与超级链的表现更紧密地挂钩。此举标志着二层代币价值获取方式的结构性转变。

该计划将把 Superchain 序列器收入的 50% 用于每月回购 OP，初始期限为 12 个月，从 2 月开始，但需经定于 1 月 22 日举行的治理投票表决。

如果获得批准，该提案将使 OP 超越其目前作为治理代币的角色，成为一种需求与整个超级链的聚合网络活动挂钩的资产。

OP Stack 链的生态系统包括 Base、Unichain、World Chain、OP Mainnet 等。

乐观预期将从治理代币转向与收益挂钩的实验

在提议乐观主义将每月序列器收入的一半通过场外交易提供商转换为 OP，购买的代币将保存在集体金库中。

剩余的 ETH 将由乐观基金会按照预先设定的参数进行积极管理，治理机构将保留对资本分配的监督权。

Optimism 报告称，过去 12 个月内，其 Superchain 收益中获得了 5,868 个 ETH。如果此前提出的分配方案得以实施，其中大约一半的金额将用于回购。

按当前价格计算，这笔运营成本估计为800万美元。该项目旨在作为试点项目，一年后将进行重新评估。

这种转变意义重大，因为目前大多数 L2 代币都是通过激励或治理权来补贴增长，与真正的协议收入的联系有限且不频繁。

乐观主义的提案明确地检验了将序列器现金流路由回代币是否可以在用途和代币经济之间建立持久的一致性。

为什么超链聚合如此重要

数据来自Defillama这也凸显了为什么 Optimism 将这项倡议的框架设定在超级链层面，而不是围绕单一链。

数据显示，OP 主网 TVL 目前为 3.09 亿美元，过去 24 小时内链上收入为 4.59 亿美元。

OP 主网目前按设计运行为低手续费环境，相对于历史 TVL 而言，其链和应用收入较为适中。

Optimism 通过汇总多个 OP Stack 链上的序列器收入，押注规模而非每条链的费用，可以随着时间的推移产生有意义的收入基础。

在这种情况下，股票回购与其说是一种收益机制，不如说是一种调整策略的工具。

市场环境：结构重于价格

近几个月来，OP的股价持续走低，回购计划并未立即引发股价反弹。OP股价在过去24小时内上涨超过3%，报0.32美元。

这与该计划的设计一致：转化率受已实现收入的限制，按月执行，不考虑现货价格。

因此，对供应链动态的任何影响都将取决于超级供应链的持续增长，而不是公告的影响。

从这个意义上讲，该提案最好被理解为由治理主导的代币经济的重新设计，而不是短期市场催化剂。

L2值捕获的测试用例

1月22日的投票将决定Optimism是否继续推进这项试验。如果获得批准，股票回购计划将于2月启动，为期12个月，之后管理层将重新评估其有效性。

除了 OP 之外，更广泛的 Rollup 生态系统也将密切关注结果。

如果聚合序列器收入被证明足以在不破坏去中心化的情况下稳定代币需求，那么它就可以为其他 L2 如何在低费用环境下获取价值提供参考。

否则，这将加剧将规模转化为可持续代币经济的挑战。

最后想说的话

• Optimism 的提案旨在测试将多个 OP Stack 链上的序列器收入聚合起来，是否可以在网络使用和 OP 代币之间建立持久的经济联系。
• 该计划对回购设定了上限，以收入为基础，并且没有价格目标，因此它与其说是为了近期市场影响，不如说是为了在低费用环境下重新设计 L2 价值获取方式。